希夫警示策略性抛售风险：优先股压力致资产外流

长期看空比特币的知名投资者彼得·希夫指出，Strategy公司执行董事长迈克尔·塞勒或将面临更大压力，不得不进一步出售比特币及折价的MSTR普通股，以支撑旗下STRC优先股的价格表现。

优先股估值困局凸显资本管理挑战

希夫在社交平台X上表示，尽管公司已实施多项干预措施，但STRC的交易价格仍低于95美元。他强调，通过变卖比特币和MSTR股份来回购优先股的做法并未奏效，未能推动其回升至初始100美元目标水平。他认为，这种持续的资金注入行为将迫使管理层不断卖出核心资产，对整体股东权益构成损害。

近期资产变现与回购操作解析

上周，Strategy完成约1690枚比特币的出售，套现约1.086亿美元，用于回购115万股STRC优先股；同时，公司还处置了价值约6.53亿美元的MSTR普通股，以增强现金储备。希夫认为，此类操作形成了一种“以牺牲长期资产为代价保短期股价”的恶性循环，削弱了普通股股东的价值基础。

公司立场：构建数字信贷生态的核心路径

迈克尔·塞勒始终将STRC定位为其“数字信贷”愿景的关键组成部分。他在7月财报会议中重申，将持续聚焦于提升该证券的流动性与市场接受度，并积极吸引在99美元以下区间有意愿交易的投资者，以实现价格稳定并逐步回归100美元目标。他亦强调，保留出售比特币的灵活性，是维持数字信贷模式运行的重要保障。

战略分歧加剧：外部批评与内部愿景对立

尽管塞勒多次安抚市场情绪，希夫依然坚持认为频繁的资产抛售是财务紧张的征兆。他质疑若持续动用比特币作为偿债工具，所谓的“数字信贷”模式是否具备长期可行性。8月初，他将STRC形容为“拖累MSTR的沉重枷锁”，暗示其存在可能迫使公司陷入反复出售资产、稀释股权的困境。

关键资产变动明细

比特币（BTC）出售量：1690枚，市值约1.086亿美元，资金用于回购115万股STRC优先股；MSTR普通股减持规模：约6.53亿美元，用于补充公司现金储备。

术语释义

STRC——Strategy公司发行的C类优先股，作为融资结构的一部分，旨在优化资本配置并增强流动性。此类证券通常享有优先分红权，但不具投票权，优先于普通股股东获得收益分配。