Keel Infrastructure全面退出挖矿，转向高性能计算布局

Keel Infrastructure已正式终止其在美国的所有比特币矿场运营，并通过出售1085枚比特币实现7500万美元现金回笼。该信息在公司最新发布的第二季度财报中披露，同时表明原有设施将被改造为支持人工智能应用的高性能计算中心。

更名后资产结构优化，比特币储备仍具弹性

根据8月10日公布的财务报告，公司已完成美国矿区的拆除工作，为新一代计算基础设施建设腾出空间。在4月1日至8月7日期间，共完成1085枚比特币的出售，所得资金用于支持战略转型。截至8月7日，资产负债表上仍保留1861枚比特币，估值约1.21亿美元，且未设置任何抵押或质押限制。

该公司于今年4月完成对Bitfarms的收购并更名为Keel，股票代码为KEEL，同时在纳斯达克与多伦多证券交易所上市。目前，其在宾夕法尼亚州、华盛顿州及魁北克省拥有总计2.2吉瓦的数字基础设施开发储备。

业务转型阵痛期显现，财务表现承压但现金流稳健

尽管持续经营业务收入为3000万美元，仅为去年同期的一半，主要受制于比特币价格下行以及Moses Lake矿场于4月关停的影响，但2025年第二季度仍实现1100万美元营业利润。全年则录得1.41亿美元营业亏损，其中包含8400万美元非现金折旧费用。

持续经营亏损达6400万美元，每股亏损0.11美元，调整后EBITDA为负2400万美元。一般及行政开支由去年的1900万美元上升至3100万美元，公司解释称系为拓展管理团队而进行的人才引进投入。受此影响，KEEL股价在财报发布后单日下跌超11%。

首席执行官Ben Gagnon指出：“电力是核心瓶颈，其余环节皆在其下游。”他表示，公司早在18个月前便开始布局能源与算力协同体系，目前三个重点站点已接近完成全部许可流程，且正与潜在租户展开实质性谈判。他强调公司“处于有利谈判位置”，并透露拥有8.19亿美元的流动资金，以及在PJM电网和华盛顿州待释放的2027年电力容量。

行业集体转向：矿企加速向AI算力生态迁移

首席财务官Jonathan Mir表示，当前公司的资本状况优于历史上任何时期。这一韧性源于本季度成功发行4.58亿美元可转换债券，形成约6.98亿美元非受限现金及1.21亿美元比特币储备。

公司还披露，Panther Creek与Sharon站点已获分区批准，任命Ganesh Aiyer担任总裁，并接收首批来自Vertiv的模块化设备。此外，已签约接管魁北克省Sherbrooke一处数据中心96兆瓦的电力容量。

自比特币持仓峰值以来，上市矿企已累计出售超过1.5万枚代币。2025年第四季度，单枚比特币加权平均现金挖矿成本约为79,995美元，而市场价格维持在68,000至70,000美元区间，意味着每产出一枚币即亏损约19,000美元。

截至目前，上市矿企领域已宣布逾700亿美元的人工智能与高性能计算合作项目。包括Bitdeer在内多家企业已清空持币，Empery Digital于7月出售1400枚比特币。MARA Holdings、IREN、Cipher Digital与DMG Blockchain等均启动电力资源或硬件设施的再定位，服务于AI客户。

MARA已签署15亿美元协议，收购俄亥俄州一座505兆瓦天然气电站；IREN则与英伟达达成为期五年、价值34亿美元的云服务合同，用于采购Blackwell GPU集群。