花旗银行上调比特币与以太坊年度目标价：ETF资金回流驱动市场复苏

随着交易所交易基金（ETF）资金重新流入以及加密市场从年中低迷中恢复，花旗集团（Citigroup）将其12个月期的比特币预测目标上调至11.3万美元，并将以太坊的目标价上调至3,028美元。

核心观点摘要

花旗银行将其12个月期比特币目标价从8.2万美元上调至11.3万美元，将以太坊预测值从2,240美元上调至3,028美元。该行预计未来一年将有50亿美元的加密资产资金流入，这得益于顾问机构和经纪商逐步提高比特币的配置比例。

截至7月中旬，美国现货比特币ETF曾录得58亿美元的净流出，但2026年的资金流向已重回正值区间。花旗指出，美国国债回购计划及随后发布的证券交易委员会（SEC）规则公告，为加密市场改善了宏观背景。

目标价上调细节与市场表现

据路透社报道，花旗在周三发布的一份报告中，基于更强劲的加密活动、更有利的宏观经济背景以及通过交易所交易基金带来的 renewed demand（新需求），将比特币估算值从8.2万美元上调，并将以太坊预测从2,240美元上调。

在报告发布时，比特币交易价格接近8.4万美元，这意味着花旗的新目标价比当前水平高出约35%。以太坊的交易价格约为2,700美元，使该行的3,028美元估算值高出约12%。

此次修订部分逆转了花旗在7月份更为谨慎的展望。此前，由于ETF需求减弱以及美国加密立法进展放缓，花旗已将比特币目标价从11.2万美元下调至8.2万美元，并将以太坊预测从3,175美元下调至2,240美元。事实上，花旗早在2026年初就已下调过这些预测，当时将比特币估算值从14.3万美元下调，以太坊目标价从4,304美元下调。ETF资金流向是这两轮调整的主要因素。

机构需求转向：预计未来12个月流入50亿美元

自那以后，机构需求开始朝相反方向移动。花旗预计未来12个月将有50亿美元的加密资产资金流入。该行认为，尽管资金流入速度可能弱于早期强劲需求阶段，但顾问和经纪商正在逐步提高其比特币配置比例。花旗形容这种预期流更为稳定，因为金融中介持续增加对加密资产的敞口。

数据显示，截至7月13日，美国现货比特币ETF在2026年录得了58亿美元的净流出。此后这一赤字已被抹平，到9月下旬，年初至今的资金流已回升至约8亿美元的正值区间。

近期的基金活动支持了这一方向的转变。在9月21日至9月25日的交易周内，美国现货比特币ETF录得了23.9亿美元的净流入，连续五个交易日均实现正流入。其中，周一贡献了9.99亿美元，周二又有7.147亿美元进入基金。贝莱德（BlackRock）的IBIT产品在一周内吸收了11.6亿美元，其次是富达（Fidelity）的FBTC产品吸收7.016亿美元，ARK 21Shares的ARKB产品吸收2.947亿美元。

同期，以太坊基金也实现了复苏。在上周录得约1.406亿美元的净流出后，美国现货以太坊ETF在五个正交易日中吸纳了6.898亿美元的资金。贝莱德的ETHA以3.262亿美元领跑，富达的FETH吸引了1.741亿美元。

国债回购支撑加密市场活跃度

花旗将其展望改善的部分原因归结为宏观环境的变化。在过去几个月里，比特币的表现落后于其他风险资产。该行提到的发展包括美国财政部决定回购更多长期政府债务。花旗表示，此举有助于美元走弱，并帮助恢复了加密市场的势头。

同期，ETF需求也有所上升。在8月财政部宣布扩大长期债券回购规模后，美国现货比特币基金吸引了约53亿美元的资金。随后，比特币从其7月低点上涨了约40%。路透社报道指出，在过去三个月中，BTC和ETH分别上涨了近40%和68%，将其年初至今的跌幅缩小至约4%和9%。

然而，这些涨幅并未消除债券市场的压力。美国国债收益率保持高位，10年期收益率在9月下旬升至5%以上。即使ETF产品持续获得新资本，比特币在短暂突破8.7万美元后也出现了回调。因此，在基础资产从9月高点回落的同时，基金需求仍保持正值，这也成为花旗评估其12个月展望的因素之一。

《CLARITY法案》受挫未影响花旗预测

监管环境仍是花旗评估的重要组成部分。尽管美国参议院在9月未能推进《数字资产市场清晰度法案》（Digital Asset Market Clarity Act），但花旗的预测并未因此动摇。

9月15日，参议院就H.R. 3633号法案的程序性动议进行表决。《CLARITY法案》的投票结果为赞成49票，反对50票，一名议员未投票。根据规定，需要60票才能推动该法案进入正式辩论环节。这是一次程序性投票，并非对该立法的最终否决，它阻止了参议院通过该流程开始辩论，但允许立法者继续谈判或尝试其他途径。

花旗表示，虽然通过加密市场结构法案的途径收窄，但随后证券交易委员会发布的规则公告减少了围绕此次挫折的负面情绪。在参议院采取行动后，比特币实现了反弹。在9月15日投票结束后，加密货币在9月底上涨了超过10%，而ETF资金流也在当月后半段重回正值区间。

花旗的最新预测仍低于今年早些时候设定的目标。其比特币预测曾站在14.3万美元，随后降至11.2万美元，再降至8.2万美元；以太坊的早期4,304美元预测先降至3,175美元，后降至2,240美元。最新的修订将未来12个月的比特币目标定为11.3万美元，以太坊定为3,028美元，花旗预计随着配置比例逐步上升，顾问和经纪商将支持约50亿美元的流入。