Robinhood Chain：不发代币的链上证券实验

Robinhood Crypto高级副总裁Johann Kerbrat指出，公司当前的代币化探索仍处于初期阶段，战略重心明确聚焦于底层技术架构建设，而非立即推出自有代币。

链上股票资产成为核心功能

该平台正推进一系列基于真实股票的链上资产，包括英伟达、苹果等科技巨头的全天候可交易数字凭证。这些代币提供价格敞口，但不构成对实体股份的法律权利主张。

为何选择不发行原生代币？

Robinhood Chain采取非许可式设计，兼容EVM生态，依托Arbitrum技术栈运行，结算层仍锚定以太坊，并使用ETH支付交易费用。这一架构使其区别于多数追求代币激励的L2项目。

尽管缺乏原生资产，该链已支持超过120个国家用户访问，但美国境内用户被排除在外。其经济模型更强调实用场景而非代币价值捕获。

据OAK Research分析，该链99%以上的交易活动集中于迷因币领域。其中，以旧版吉祥物为灵感的猫主题代币CASHCAT在七日内涨幅逾5,500%，市值逼近2亿美元。

数据显示，现实世界资产代币化规模仅占链上总量的1,281万美元，其中约1,068万来自股票类代币。相较之下，迷因币与稳定币市场占据绝对主导地位。

此前，首席执行官Tenev曾公开警示“无实用性的资产难以持续”，但随后又表示该链同样适用于迷因币生态，并转发了CASHCAT账户内容，引发市场关注。

快速崛起背后的资本与激励

DefiLlama数据显示，目前Robinhood Chain的总锁仓价值约为5.36亿美元，稳定币规模接近6.34亿美元，24小时去中心化交易所交易额达4.4亿美元。

自上线以来，其TVL呈现稳步增长态势。其中，Ethena的USDe在一个月内从1,700万美元跃升至2.53亿美元，占该链稳定币供应量近43%。

7月13日，该网络单日交易笔数突破700万，略高于Coinbase的Base网络表现。

为加速用户采纳，Robinhood将在前90天内为符合条件的钱包提供免费服务，涵盖代币兑换、跨链桥接及永续合约交易的Gas费用补贴。该政策将于9月到期。

财报显示，第二季度加密货币业务收入为1亿美元，同比下降38%；而预测市场收入达1.56亿美元，首次超越加密板块。整体净收入同比增长32%，达到13.1亿美元。