以太坊核心指标刷新纪录，费用下行与价格疲软并存

2026年第一季度，以太坊第一层网络在多项关键使用数据上创下新高，月活跃用户数达到1320万，环比增长53.5%；总交易笔数攀升至2.004亿，呈现显著扩张态势。然而，与此同时，以太坊原生代币市值下跌30%，基础层手续费亦下降近半，形成鲜明对比。

网络吞吐量激增，区块成本大幅压缩

据6月17日发布的分析报告，以太坊在本季度实现全面活跃度跃升：月活跃用户同比增长85.9%，交易总量突破2亿大关，达2.004亿笔，同比增长81.5%；网络吞吐量提升至每秒25.78笔，较去年同期增长81.7%。

尽管使用强度飙升，生态整体经济价值却面临压力。该季度平均总锁仓价值为3162亿美元，较上季下滑11%，但同比仍有约23%的增长。与此同时，基础层交易费用降至3990万美元，环比减少48%，同比降幅高达81.9%。

这一现象主要归因于今年1月启动的Fusaka升级中第二次仅Blob参数分叉（BPO #2），该更新显著扩大了区块数据容量，有效降低了单位区块空间成本。数据显示，此轮优化使交易量上升38%，而总费用却近乎腰斩。

报告贡献方之一、专注于传统金融融合的团队指出：“以太坊正主动选择降低短期收入，换取更廉价的网络接入，以期在未来激发更大规模的应用需求，并最终反哺网络收益。”

展望未来，Glamsterdam升级计划将于2026年第三季度实施，目标是将Gas上限提高三倍以上。长期路线图明确指向2029年实现1万TPS处理能力及近乎即时的最终确定性。

代币化资产结构稳定，黄金与基金成增长引擎

在资产类别方面，以太坊平台上的代币化资产总市值维持在2034亿美元，环比微降0.7%，但同比增幅达42.9%。其中，稳定币占据主导地位，合计1789亿美元，由Tether USDT（941亿美元）和Circle USDC（545亿美元）构成主要部分。

代币化资产板块表现尤为亮眼，季度环比增长60%，同比增长325.9%至47亿美元。代币化黄金成为核心驱动力，包括Tether Gold与PAX Gold等产品。代币化基金同样快速增长，从上季度的185亿美元增至194亿美元。

机构级产品如贝莱德的BUIDL、WisdomTree及Superstate，以及链上收益型美元工具如Sky与Ethena，均在该领域占据重要持仓。

在主流区块链中，以太坊以71%的占比领跑，锁仓价值达3162亿美元；其余四家——Tron、Solana、BNB Chain与Plasma——合计为1290亿美元。以太坊还掌控超79%的DeFi贷款、近62%的稳定币发行、73%的代币化基金及84%的代币化大宗商品。

值得注意的是，在去中心化交易所交易量方面，以太坊未能保持领先，仅录得1345亿美元，低于BNB Chain的1625亿美元，后者位居榜首；Solana以1049亿美元位列第三。

ETH价格持续低迷，连续三季跌势未止

尽管网络使用强度不断攀升，以太坊原生代币价格却未能同步走强。2026年第一季度，其完全稀释市值平均为2900亿美元，环比下降30.3%，同比亦下滑近10%。

截至本文撰写时，ETH价格徘徊于1700美元区间，此前曾在6月初短暂下探至约1500美元的14个月低点，随后受美国与伊朗达成和平协议消息提振而小幅回升。

市场分歧明显。有分析师认为，ETH在本季度暴跌29%，第二季度迄今又下跌21%，已陷入自2022年以来上半年表现最差的境地，或将连续三个季度录得两位数跌幅，成为罕见的“双杀”周期。