Tether正式终止aUSDT发行，战略重心转向真实资产支撑体系

Tether已确认将全面关停旗下Alloy平台，并停止新发行与美元挂钩的aUSDT代币。这一决定意味着市场上少数以黄金为锚定物的稳定币项目之一即将退出历史舞台。所有aUSDT持有者需在2026年9月17日前完成清算操作，赎回其所持有的抵押品——Tether Gold（XAU₮）。

代币化黄金实验收尾：低活跃度驱动战略收缩

aUSDT自2024年6月推出以来，采用超额抵押机制，即每发行一枚代币，需存入价值更高的黄金作为担保，以保障极端市场下的偿付能力与价格稳定性。然而，其实际应用范围始终受限，当前市值仅约120万美元，而对应支撑的14.73公斤黄金估值已达220万美元，反映出显著的使用率不足问题。

黄金支持资产持续扩张，核心地位未受影响

尽管aUSDT被移除，但其底层资产XAU₮仍保持强劲增长态势。该代币代表对实物黄金的直接所有权，目前链上可验证的黄金储备超过22,000公斤，总市值接近30亿美元。从2025年底至2026年3月31日，Tether持有的黄金量由520,089金衡盎司增至707,747金衡盎司，价值从22.5亿美元跃升至33亿美元。

机构级需求推动代币化大宗商品迈向主流

Tether首席执行官Paolo Ardoino曾指出，代币化黄金展现出与大型机构持仓相匹配的规范性、规模效应和储备管理纪律。行业数据显示，基于区块链的黄金资产采纳速度正在加快。作为该领域的领先者，Tether Gold已占据重要市场份额，预示着真实资产数字化进程进入加速阶段。

精简产品线：淘汰低效资产，强化核心生态

此次aUSDT停发并非孤立事件。早在2026年2月，Tether已因使用率低迷决定终止离岸人民币稳定币CNH₮的发行。其流程模式一致：先暂停铸造，再开放赎回通道。这表明公司正系统性地剥离非核心、流动性差的试验性资产，转而集中资源于最具影响力的载体——USDT与XAU₮。

近期动态进一步印证此趋势：6月12日，Bybit上线XAU₮期权合约，成为首个在主流交易所上市的代币化大宗商品衍生品。同时，Tether与迪拜多种商品中心（DMCC）签署合作备忘录，计划借助其超2.6万家成员网络推进其他大宗商品的代币化进程。此前，公司向Gold.com注资1.5亿美元，部分资金用于增持XAU₮储备。

虽然aUSDT体量较小，对整体市场冲击有限，但其退出揭示了更深层的战略转向：从依赖复合抵押结构的合成资产，转向以真实贵金属为背书的可验证数字资产体系，契合机构投资者对透明度与可信度日益提升的需求。