Strategy出售比特币以支撑优先股分红，战略转向显现

根据6月1日提交至美国证券交易委员会的文件，Strategy在2026年5月26日至31日期间完成32枚比特币的出售，总收益达250万美元，平均售价为77,135美元。该资金将专项用于偿还其优先股的利息义务。

公司定位由持币者转向数字信贷发行方

这一举动标志着该公司自2022年以来首次公开披露比特币减持行为，与创始人迈克尔·塞勒一贯倡导的“永不售出”理念形成反差。他在布拉格比特币大会期间解释称，作为一家从事数字信贷业务的企业，维持单一买进模式将导致其金融产品失去信用基础。

STRC优先股构成核心收益引擎

塞勒明确将公司发行的STRC系列优先股定义为“数字信贷”——一种以比特币储备为背书、可产生高回报的证券工具。该产品年化股息率高达11.50%，远超传统储蓄账户三至四倍的收益水平，成为吸引投资者的关键机制。

资本扩张路径：从购入到结构化融资

Strategy（原名MicroStrategy）始于2020年8月以2.5亿美元买入21,454枚比特币。至2025年，累计募资253亿美元，比特币持仓量升至713,502枚。2025年初更名以强化其比特币主导地位。截至2026年6月8日，总持有量已达845,256枚，成本基础639.7亿美元，平均买入价75,680美元/枚。当前市值约545亿美元，低于历史成本。

多层级优先股体系支撑持续购币

为维系比特币采购能力，公司推出五类优先股：STRK、STRF、STRD、STRC与STRE。其中，仅STRC系列每月需支付8000万至9000万美元股息，整体发行规模达数百亿美元。此次出售32枚比特币仅筹得250万美元，金额微不足道，但象征意义重大——表明公司在必要时会动用比特币资产来履行债务责任。

构建万亿美元级数字信贷生态愿景

塞勒视数字信贷市场为未来金融版图中的“万亿美元机会”。以Apyx为代表的协议正基于Strategy的信贷结构开发链上金融产品。例如，apxUSD稳定币即以STRC股票为主要抵押品，通过双代币机制将股息收入传递给持有者。

系统性压力测试下的稳定性验证

2026年6月4日，当比特币跌破63,000美元时，apxUSD一度跌至0.90美元，同时STRC股价跌破100美元面值，影响其储备价值。截至报道时，该稳定币回升至0.96美元。尽管出现波动，相关借贷市场未发生大规模清算。自2025年8月以来，STRC已四次跌破面值，均实现修复，显示系统具备一定韧性。

策略未变，但形象已然重塑

值得注意的是，此次抛售并未改变其长期积累比特币的方针。在6月1日至7日期间，公司再度购入1,550枚比特币，均价65,332美元，总持仓增至845,256枚。这表明其正在同步执行“增持+变现”双重操作。真正转变的是公众认知：公司不再只是持币者，而是以股权融资推动比特币积累，并依赖其资产价值支撑信贷产品的运营模式。

潜在风险始终存在。若比特币价格长期低迷，将直接冲击STRC的股息支付能力，进而威胁apxUSD等衍生产品的锚定稳定性。整个金融架构的可持续性，高度依赖于比特币价格维持在足够高位以保障抵押品充足。