Balancer 拟终止“逐步清算”策略：V3 收入未能取代 V2，$900 万国库资产将返还持有者

由于 V3 协议的收入未能成功取代 V2 协议，且 2025 年遭受黑客攻击后重组努力未达预期，Balancer 计划放弃其原有的逐步清算（Wind-down）策略。该新方案旨在向 BAL 代币持有者分配价值超过 900 万美元的国库资产。此前，因重组工作未能有效提升收入，Balanc er 曾考虑过体面地关闭项目。

收入下滑与重组困境

尽管 Balancer Labs 于去年 3 月关闭后，协议通过削减成本并推出新产品进行了一系列调整，但收入结构依然严重依赖旧的 V2 资金池。新推出的 V3 资金池产生的收入不足以填补这一缺口。Balancer CEO Marcus Hardt 对此评论道：“我们履行了对 BAL 代币持有者的承诺，推出了公告中的产品，但遗憾的是，我们未能创造出预期的收入。”

收入锐减可能危及运营

Hardt 提出的关闭项目计划已于周一发布在 Balancer 的治理论坛中。根据国库数据显示，目前 Balancer 的国库资金超过 900 万美元。该提案的核心内容是将这些资金按比例分配给 BAL 代币持有者。

自 2025 年 11 月 Balancer V2 平台遭遇漏洞利用事件以来，公司收入持续下滑。DeFiLlama 的数据显示，月收入从 10 月的 113 万美元骤降至 11 月的 37.1 万美元。进入 2026 年后，收入进一步下跌，至 8 月仅为 56,781 美元。

清算计划聚焦国库保全

该计划要求从下个月起停止业务发展，为流动性提供者留出直至 10 月 30 日的资金提取时间。不可暂停的资金池将继续运行，但协议费用将降至 0%。自 11 月 1 日起，项目将仅保留资金提取基础设施。同时，Balancer DAO 也将随之关闭。不过，在过渡期间，一个精简的团队将负责处理相关流程。

据估算，此次关停计划将使 Balancer 承担高达 40 万美元的成本。Hardt 指出，如果推迟关停，只会继续消耗国库资源而毫无成效。

需由 BAL 持有者做出治理决策

根据时间表，第一笔拨款预计将于 2027 年 5 月执行。届时，持有者需销毁其代币以换取相应份额的资金。第二笔拨款将用于处理清算过程中的剩余资金，以及第一笔拨款后仍未领取的资金。第三笔拨款将在六个月后进行。

BAL 代币持有者的投票决定将通过快照投票机制进行，时间为 9 月 25 日至 29 日。如果投票未能通过该提案，Balancer 将继续维持当前的运营结构。