皮尔斯重申开源代码发布不在证券法管辖范围

美国证券交易委员会专员海丝特·皮尔斯在普林斯顿大学IC3区块链训练营上明确指出，发布开源区块链与去中心化金融协议代码的行为，不应被默认纳入联邦证券监管体系。她强调，此类行为本质上属于言论自由范畴，受宪法第一修正案保障。

代码分发不等同于中介角色认定

皮尔斯指出，多数区块链项目以开源形式发布核心协议，其本质是信息传播而非市场交易行为。若因他人使用代码而追究开发者责任，将违背法律对中介职责的合理界定。真正违法主体应为实际操控或操纵市场的个体，而非仅提供可公开访问源码的技术人员。

现行监管模式面临去中心化挑战

她警告，若将传统金融中介监管逻辑直接套用于无需中心化控制的区块链系统，可能导致行业被迫构建类似传统机构的层级结构，反而抑制技术创新。这并非否定监管必要性，而是主张依据系统功能特性调整证券法适用边界。

监管重心转向实际违法行为识别

随着SEC战略方向由执法导向转向精细化治理，近期发布的经纪商注册指南已释放信号：单纯提供协议访问接口的前端工具，可能不构成传统意义上的经纪商活动。同时，2030年战略草案将区块链列为重塑金融基础设施的关键技术，凸显监管层对创新生态的重视。