Ondo推动以太坊代币化证券：寻求监管明确性以实现链上结算

Ondo Finance已正式向美国证券交易委员会递交无异议函申请，旨在获得对在以太坊网络上以代币形式记载证券权益模式的认可。该方案将应用于其Ondo Global Markets平台，目标是构建一个基于公有区块链的合规证券记录与流转体系。

代币仅为记录载体，不改变权益本质

公司明确指出，所提议的代币仅作为现有经纪商托管架构之上的操作层“叠加”，并不影响证券实际持有人身份，也不替代现行投资者保护机制。其核心功能聚焦于抵押监控、赎回流程及账目核对，而非重新定义资产属性。

从技术封装迈向合规实践的跃迁

在最新提交的文件中，Ondo强调，其平台提供的代币化票据与证券均1:1对应由持牌经纪商持有的股票、ETF及国债。这些数字凭证本质上是对传统金融工具的链上封装。据2月公开数据，服务已覆盖以太坊、Solana和BNB Chain三大生态，其中Solana链上支持超200种代币化美式股票与ETF，整体锁仓价值突破5亿美元，累计交易额接近90亿美元。

合规框架内探索链上结算可行性

Ondo向SEC重申，在其构想下，投资者仍通过受监管中介持有真实权益，而区块链代币仅承担辅助性职能，如实时对账与自动化执行。公司强调，代币化本身不会引入额外合规责任，关键在于遵循现行注册、托管、转让代理及信息披露规则，而非底层技术选型。

此次申请标志着该公司监管策略的重大调整。此前，SEC于2025年12月未提出指控即结束对Ondo代币化国债及ONDO代币的保密调查，被市场解读为一种默示认可。同年末，公司向加密工作组提交的“代币化证券路线图”曾呼吁监管机构正式接纳公有、无需许可的区块链作为证券结算基础设施，并为代币代表DTC或美国托管经纪商所持证券索赔权提供特定豁免。当前申请正是对该路径的实际验证。

开启美国链上证券发行新范式

若监管机构回应积极，将意味着美国首次允许在无需许可的公共区块链上进行合规的现实资产代币化结算，前提是传统法律结构保持完整。这不仅可能为基于以太坊等网络开展完全注册的链上证券发行铺平道路，也使美国与欧洲、亚洲正在推进的银行系稳定币与代币化货币基金实验形成协同效应。