富达推动以太坊ETF升级为质押收益型产品

富达投资已向美国证券交易委员会（SEC）递交预生效修订文件，申请将其以太坊现货ETF——富达以太坊基金（FETH）——调整为具备质押收益功能的结构。该变更标志着其从单纯追踪参考利率向获取网络奖励转变。

基金目标重构：从指数跟踪转向收益叠加

原计划中，FETH旨在复制经费用调整后的富达以太坊参考利率。现版本明确指出，基金表现预期将涵盖基准指数外的质押激励部分。在扣除管理成本前，整体回报率有望优于原始指数。

质押机制与多方协作架构

富达将通过指定托管机构（包括Anchorage Digital、BitGo及自身数字资产部门）将持有的ETH分配至多个节点运营商，由后者负责验证交易并维护网络安全。此过程符合以太坊共识机制要求，参与者获得新增代币作为报酬。

灵活质押策略与收益分配模式

该基金可选择质押全部或部分ETH，无最低质押门槛。所得奖励将在节点运营商、托管方与富达之间按协议比例分摊，信托本身保留一定份额用于运营和分配。

行业趋势与监管环境支持

富达并非首个尝试者。灰度已实现向投资者派发质押收益，而贝莱德亦获准在其ETHA基金中引入类似设计。这些进展得益于财政部与国税局发布的安全港规则，为加密资产信托创收提供合规路径。

收益分配与潜在风险提示

若获批，基金将以季度形式将质押所得转换为美元现金并发放给登记持有人。富达强调，此类分配不具强制性，有权根据市场状况决定暂停或终止。此外，质押资产存在被罚没的风险，且解押期间可能面临流动性锁定，基金拟通过延长赎回周期应对。

实施前提与费用结构

FETH于2024年伴随首批美国以太坊现货ETF面世，管理费为0.25%。此次质押方案仅在SEC正式确认注册声明生效后方可执行，此前仍维持原定运作模式。