7月比特币ETF重获资金青睐，但尾声抛压凸显脆弱性

美国上市的现货比特币交易所交易基金在7月录得1.724亿美元净流入，扭转了此前连续两月的资金撤离态势。此前5月与6月合计流出近70亿美元，其中6月单月撤资达45亿美元，创2026年最大纪录。尽管7月数据回暖，但月末出现2.654亿美元的单日净流出，为当月最高，且周度资金流转负，显示市场信心尚未稳固。伴随比特币价格波动加剧，部分投资者选择降低风险敞口，表明当前回升更多体现局部需求修复，而非整体趋势反转。

全年累计仍处净流出区间，结构性赎回主导市场

截至7月底，2026年前七个月，比特币ETF累计净流出约52.9亿美元。仅3月、4月及7月实现正向流入，合计吸引34.6亿美元；而1月、2月、5月与6月则共引发87.5亿美元撤资。这一格局反映投资者仍将比特币ETF视作流动性管理工具，而非长期配置选项。尽管自推出以来总净流入已达513.2亿美元，总资产规模达762.9亿美元，但年初至今的持续外流说明新增需求尚难覆盖既有赎回压力。

短期反弹难掩深层谨慎，8月流向成关键观测点

7月虽止住资金外流颓势，但月末显著抛售表明，投资者在市场波动中仍倾向快速降仓。8月资金流向将决定此次回升是复苏信号，还是抛售周期中的短暂喘息。若周度资金流能持续回正，则可能预示信心逐步重建；反之，若再度出现大规模赎回，将验证月初正向数据仅为表面修复。

以太坊ETF需求更趋稳定，月度流入量超比特币两倍

以太坊ETF在7月表现优于比特币产品，连续四周实现净流入，月末达成3.652亿美元净增，为比特币同期数据的两倍以上。这是其2026年第二次录得月度正增长，上一次为4月的3.56亿美元。尽管年初至今仍净流出约11亿美元，但连续四周流入表明部分投资者正在重新建立敞口。这种稳定性或反映加密资产内部存在轮动现象，而非整体风险偏好提升，投资者可在不同代币类ETF间灵活调配资金，无需直接出入交易所。

XRP ETF延续稳健流入，成为年度少数亮点之一

XRP ETF在7月吸引2730万美元净流入，实现2026年第五次月度正增长，使年初至今累计净流入升至约3.43亿美元，成为今年表现相对突出的加密基金类别。虽然其资产规模与交易活跃度仍落后于比特币和以太坊产品，但资金流向更为平稳。对比可见，加密ETF需求正呈现高度资产差异化特征：比特币虽占主导地位，却也承受最严重赎回；以太坊在7月企稳；而XRP则在多数月份维持正向流入。下一阶段的关键在于，能否在月末大幅抛售后延续净流入趋势——若持续回升，或标志着市场情绪开始真正回暖；否则，7月的微弱正向或将被解读为暂时性假象。