多条公链质押规模刷新纪录，机构布局深化

Bitwise发布的首份季度链上研究报告揭示，当前多个主流权益证明网络的质押活动达到前所未有的高度。以太坊质押总量攀升至4020万枚ETH，占流通供应量的33%，创下历史峰值。与此同时，包括Solana、Near、Hyperliquid与Avalanche在内的多条链也展现出强劲的质押动力，反映出市场对安全性和收益机制的持续认可。

以太坊质押规模突破历史峰值，机构主导增持

根据报告数据，本季度以太坊质押量实现显著跃升，达4020万枚ETH，较前一季度大幅增长。这一趋势主要由机构投资者推动，涵盖交易所交易基金、企业储备金及大型持仓者。即便在价格承压背景下，这些主体仍持续加码持有并质押ETH。

网络层面，以太坊的交易量从1.211亿笔增至2.039亿笔，每秒吞吐量由15笔提升至26笔。然而，其协议费用收入同比下滑51%，降至约6400万美元。分析指出，该现象并非需求萎缩所致，而是源于主动降低区块空间成本与更优的区块容量设计，体现为系统优化而非使用疲软。

Solana质押率领跑，新兴生态吸引力增强

在多元网络中，Solana以68%的质押参与率位居榜首，紧随其后的是Near（45%）、Hyperliquid（44%）和Avalanche（41%）。报告特别提到，新兴平台正吸引越来越多机构关注。例如，Coinbase与Circle分别在Hyperliquid上部署了50万枚HYPE代币，凸显资本对高效率链生态的信任。

Solana在报告期内维持高强度运行，非投票类交易量高达98亿笔。此外，其代币化股票交易额在过去12个月内从134万美元激增至33.2亿美元，反映衍生品市场的快速扩张与合规资产接入的深化。

使用激增与费用下行并存，系统升级驱动结构性变化

Bitwise观察到，多数网络呈现“活动上升、费用下降”的共性趋势。其中，Avalanche的交易量是去年同期的四倍，其C链处理量达2.36亿笔，表现尤为突出。公司归因于近期协议层实施的费用优化机制，旨在降低用户门槛，提升可扩展性。

本报告由链上研究主管Kam Benbrik与协议研究员Rafal Klich联合撰写，首次系统性呈现成熟与新兴权益证明网络中机构质押行为的演变轨迹。研究结论表明，尽管收入结构面临调整，但网络使用韧性十足，标志着去中心化金融基础设施进入新一轮价值积累周期。