以太坊面临双重压力：杠杆积聚与科技板块回调共振

在未能突破2000美元整数关口后，以太坊价格回落至1880美元水平，当前交易价约为1882美元，24小时内下跌约3%。此次回调抹去了自6月底1560美元低点以来的部分反弹成果，市场焦点转向1850美元支撑区域的守卫情况。

核心支撑位1850美元成反弹存续关键

技术结构显示，以太坊正运行于自7月初形成的上升通道下沿。该通道目前被视为反弹走势的重要依托。若1850美元至1880美元区间能有效守住，预计将引导价格重新测试上轨约2060美元水平。分析师阿里·马丁内斯指出，只要该支撑不破，通道格局仍具有效性。

衍生品市场杠杆攀升，清算风险显著增加

以太坊未平仓合约在过去两个交易日内增长60万ETH，总量达1460万ETH，创6月7日以来新高。资金费率在周四短暂转负，为6月29日以来首次，反映多头头寸承受压力。24小时内约4155万美元杠杆仓位面临强制清算，其中超3440万美元来自多头方向，凸显看跌行情中多方损失严重。

现货ETF持续流入但难抵抛售压力

尽管现货以太坊ETF连续五个交易日录得净流入，总额达2630万美元，富达FETH、贝莱德ETHA及灰度基金均有资金流入，但单日流入规模低于此前周均水平（最高达7270万美元），表明机构需求尚未完全对冲现货市场的下行动能。

宏观环境恶化：科技股崩塌削弱风险偏好

美国主要科技公司市值在周四蒸发近7970亿美元，纳斯达克100指数下挫1.9%，标普500指数跌1.2%。谷歌上调2026年资本支出至2050亿美元引发对AI投入回报的质疑，特斯拉财报疲软进一步加剧市场担忧。此类波动削弱整体风险资产吸引力，导致投资者缩减对高波动性山寨币的配置。

短期动量指标偏向卖方，潜在下行路径浮现

四小时图上，相对强弱指数降至44.06，低于移动平均线52.62；MACD线亦跌破信号线，负柱状图延续，显示看跌动能持续。尽管日线仍高于1816美元先行云带边界，且资金流量指标维持0.07正值，暗示资金尚未全面撤离，但下行风险已逐步显现。

关键价位分布揭示潜在爆发点与风险区

1900美元至1910美元间存在大量杠杆头寸，1955至1965美元区域亦有密集流动性集群。若突破此区域，可能触发空头回补并推动价格重向2000美元迈进。然而，若四小时收盘跌破1850美元，则可能暴露于1816美元支撑，进一步下行或触及1750至1730美元区间。外部因素如股市持续低迷或美债收益率走高，或将放大下方压力。