贝莱德数字资产产品遭遇显著回调

过去十二个月，贝莱德管理的加密相关基金规模由796亿美元滑落至488亿美元，累计缩水超过300亿美元，降幅接近四成。这一趋势与投资者持续注入资金形成鲜明反差，凸显市场波动对产品净值的决定性影响。

资产净值受价格暴跌严重拖累

在报告期内，数字资产基金因市场价格下行导致总市值蒸发458亿美元，远超同期151亿美元的净流入额。尽管客户持续加码，但资产贬值速度完全吞噬了新增资本，反映出现货加密产品对价格变动的高度敏感性。

第二季度赎回压力加剧

今年二季度（4月至6月），贝莱德数字产品遭遇31亿美元净流出，赎回规模明显高于新认购金额。比特币价格在三个月内下跌超14%，以太坊跌幅更达25%，直接冲击其跟踪指数的交易所交易基金净值表现。由于产品结构高度依赖底层资产定价，价格波动迅速传导至基金估值。

集团整体表现强势突围

加密业务低迷并未影响贝莱德整体业绩。本季度客户净流入达192亿美元，推动总资产规模升至15.3万亿美元的历史高位。调整后每股收益13.91美元，营收70.8亿美元，双双优于市场预测，盘前股价应声上涨约4%。然而，加密板块对集团总收入贡献极低，仅占手续费收入不足1%。

管理层设定2030年实现5亿美元加密业务年收入目标，意味着需在现有基础上实现十倍以上增长，被视为未来战略重点之一。

瞄准稳定币储备管理新赛道

目前贝莱德正管理着Circle公司约600亿美元的储备资产，占据全球3000亿美元稳定币市场的四分之一。公司意图成为该领域核心储备托管方，并拓展至代币化基金与数字钱包集成服务。首席财务官马丁·斯莫尔指出，50亿个加密钱包账户可作为新型投资入口，构建原生数字资产管理平台。

自2024年起，贝莱德陆续推出现货比特币基金IBIT、以太坊基金ETHA，以及基于比特币备兑开仓策略的收益增强型产品。初期市场升温带动规模快速扩张，但本轮下跌暴露了其在熊市中的脆弱性。