加密资产连续三季下跌，创2022年后最长调整期

根据Bitwise发布的市场回顾报告，2026年第二季度加密市场延续了连续三个季度的负收益态势，成为自2022年熊市以来最持久的下行周期。

核心指数与主流资产普遍回调，现货比特币ETF资金外流加剧

Bitwise十大市值加密指数在本季度下滑15.4%，其成分资产中逾八成出现下跌。与此同时，现货比特币交易所交易基金遭遇自推出以来最严重的季度资金撤离，反映出机构投资者在市场走弱时加速降低风险敞口。

链上活动趋缓，市场与股票相关性显著提升

报告指出，第二季度链上交易量、协议锁仓价值及去中心化金融生态活跃度均呈下降趋势。加密资产与传统风险市场的联动性明显增强，使数字资产价格走势更趋近于宏观经济波动。

稳定币结算规模超越支付巨头，代币化资产实现跨越式增长

尽管主流加密货币价格疲软，但稳定币结算量已达Visa处理能力的2.3倍。截至2026年3月，全球稳定币结算规模突破70亿美元，其发行方持有的美国国债总额超过多数主权国家。2025年稳定币交易量经调整后达10.9万亿美元，综合结算量则高达33万亿美元。

代币化现实世界资产激增，机构参与度持续攀升

2026年上半年，代币化现实世界资产规模同比增长50.3%，达到328.9亿美元，涵盖政府债券、私人信贷与投资基金等类型。该领域正由以太坊生态主导，美国国债产品成为主要驱动力之一。目前整个代币化资产市场已接近340亿美元。

预测市场与加密股票逆市走强，平台收入创新高

第二季度预测市场交易额飙升至432亿美元，为去年同期的18倍。加密相关股票表现强劲，Bitwise加密创新者30指数上涨30.6%，远超同期大市值加密指数的两位数跌幅。Hyperliquid、PancakeSwap和Aave等平台在过去一年中各自实现约9亿美元营收，其中Hyperliquid七日永续合约交易量突破410亿美元，未平仓合约达94亿美元。

网络活跃度仍处历史高位，但价格滞后于基本面改善

Bitwise将当前市场数据与2022年低点对比发现，以太坊交易量增长约13倍，去中心化金融总锁仓价值提升超六成，稳定币管理规模翻倍。公司强调：“当前行业体量约为前次周期底部的两倍。”尽管基础生态持续强化，但价格未能同步反映基本面进展，短期内仍面临下行压力。