SPCX期货热潮席卷加密市场：未上市先成交易焦点

据CoinGlass数据显示，自5月30日以来，SPCX永续合约累计交易额已逾26亿美元，其中最近72小时内成交量突破10亿美元。当前未平仓合约规模接近3.63亿美元，使其成为加密领域历史上最活跃的IPO前资产交易案例之一。

衍生品市场预演未来估值，隐含价格波动剧烈

该类合约已在Hyperliquid和币安等平台上线，使投资者得以在正式上市前对SpaceX股权价值进行博弈。目前期货市场反映出的隐含每股定价约为162美元，较官方披露的135美元发行价高出约17%。在初期炒作阶段，部分交易者曾推动价格短暂冲至220美元以上，随后出现回调。

并非所有参与者均看涨。一位名为“wenyu8888888”的交易者建立了价值570万美元的2倍杠杆空单，成为与SpaceX IPO相关的最大看空头寸之一。这一举动揭示出市场中日益增强的预期：一旦公开交易开启，当前的溢价可能迅速收窄。

估值争议升温：多方质疑1.75万亿美元愿景

资深做空者Jim Chanos及Arvy联合创始人Thierry Borgeat均对SpaceX高达1.75万亿美元的估值提出质疑。晨星分析师Nicolas Owens则持更保守立场，将每股价值定为63美元，并指出“星舰”实现商业盈利的可能性仅为7%。此外，参议员伊丽莎白·沃伦被传对埃隆·马斯克的超级投票权结构及公司治理模式表示关切。

山寨币遭遇资金外流，主流资产受青睐

随着资本集中涌入与SpaceX相关的金融产品，众多小型加密项目正面临抛售压力。TA Synergies的James Altucher指出，许多山寨币虽具备增长潜力，但代币持有者难以从中获取实际收益。叠加通胀率仍维持在4%以上，投机性资金正逐步撤离中小型数字资产。

与此同时，比特币与以太坊持续获得机构关注。贝莱德正推进其比特币溢价收益型ETF，而以太坊的日活跃地址数已突破130万大关。面对大量资金流向SpaceX相关标的及传统科技板块，投资者更倾向于坚守核心资产，规避非主流加密市场的风险敞口。