以太坊价格延续跌势，市场情绪仍处低位

当前加密资产整体回暖背景下，以太坊仍未能摆脱下行通道。尽管买方力量有所增强，但大规模抛售行为持续压制价格，导致ETH走势未现明显反转迹象。

价格波动加剧，关键支撑位面临考验

自5月11日触及约2375美元高点后，以太坊价格逐步回落，至5月23日已降至2031美元，十二日内累计下滑14.5%。若此趋势延续，2000美元整数关口或将成为新的测试目标。

买盘虽有显现，但远不足以抵消持续释放的卖单冲击。大量限价挂单形成密集抛压区，有效吸收了部分需求，阻碍了技术性反弹的形成。

现货与衍生品市场表现背离

以太坊现货交易量显著下降，从470,770枚降至256,963枚，降幅达45.4%，反映出场内流动性减弱，投资者参与度降低。

相比之下，期货市场活动相对稳定，未平仓合约由154.3亿美元小幅上升至155.4亿美元，增幅仅0.69%，表明市场参与者对方向判断仍趋于保守。

多空博弈未转化为价格突破

尽管资金费率维持正值，且期货端累计成交量差显示多方占据优势，但价格并未出现相应回升。这说明当前上涨动能主要来自杠杆多头的累积，而非真实需求驱动。

分析指出，以太坊的疲软更多源于结构性抛压，特别是大额挂单形成的阻力层，即便有新买家入场，亦难以打破现有平衡。

短期策略分化，市场观望情绪浓厚

近期数据显示，现货与期货市场均出现增持迹象，部分投资者试图通过加仓修复持仓损失。然而，由于供应过剩和持续卖盘压力，任何反弹都缺乏持续性。

资金费率保持正向，反映多头仍在主动布局，但现货活跃度下降、抛售主导的现实仍未改变。未来走势或将取决于能否出现有效的买方承接，否则下行风险仍存。