以太坊走势已由反弹转为实质性破位，非短期回调

当前以太坊报价2100美元，技术图表揭示其长期看涨结构正被彻底瓦解。自二月低点以来维系多头信心的上升通道已被有效击穿，三至四月间推动市场回暖的美国机构买盘已显著减弱，相关指标回落至自崩盘以来最悲观水平。这表明当前行情并非技术性回撤，而是进入结构性下行阶段。

日线级别结构失效，空头主导格局确立

自二月低点构筑的日线级上升通道已彻底失守，价格首次在收盘基础上跌破通道下沿。此前位于约2200美元的100日移动平均线亦被击穿，标志着长期均线支撑失效。相对强弱指数跌至40以下，创出自二月抛售潮以来最低日线读数，且未显现动能修复迹象。

1800美元区域现成为核心下行目标，该位置曾在二月抛售中充当最终底部。上方，原支撑位2200美元已转为直接阻力，若要否定此次破位的长期意义，必须实现日线级别持续收复该区域。

四小时图释放强烈看空信号，空头压制加剧

四小时时间框架内，此前形成的对称三角形形态已完成向下突破，连带失守2200美元关键支撑——此位曾两次成功抵御抛压。目前价格运行于2050至2100美元区间下方，几乎完全贴合日线通道下边界。

四小时相对强弱指数在近期剧烈抛售中触及超卖区后小幅回升，现徘徊于40附近。这一反弹尚未构成趋势反转信号，应视为技术性反抽。2000至2100美元区间是迈向1800美元前最后的防线，一旦该区域失守，将彻底摧毁上升通道的技术逻辑，并打开下探1800美元的通道。

反之，若价格能在该区间企稳并重返2200美元上方，或可视为破位动能衰竭的初步信号。但鉴于当前下行压力强劲，任何反弹都需快速展现持续性才能获得验证。

市场情绪全面转向，机构撤离显现出明显迹象

Coinbase溢价指数已降至-0.09，创下自二月恐慌低点以来最深度负值，与三、四月复苏期间的微幅正值形成鲜明对比。此前在2400美元阻力附近驻足的美国买家，在本轮破位中主动退出，未参与护盘行动。

当前读数尚未触及二月底部的-0.20极端水平，暗示若价格继续走弱，机构抛售压力仍有进一步释放空间。这表明支撑前期复苏的买方力量并未回归，其要么缺席，要么处于净卖出状态。

除非Coinbase溢价指数重回持续正值区间，否则从2050至2100美元支撑区的任何反弹都可能遭遇新一轮抛压而非形成底部。真正的趋势逆转需满足两个条件：价格重返2200美元以上，并伴随正溢价出现。否则，看涨观点将缺乏可靠的技术基础。