以太坊对比特币弱势格局延续，技术面承压明显

2025年以来，以太坊相对于比特币的表现持续走弱，其交易对价格已滑至近十二个月最低水平。尽管市场出现显著的以太坊从交易所撤出现象，叠加现货以太坊ETF需求急剧升温，暗示底层积累活动仍在进行。

关键支撑失守，下行空间或进一步打开

近期ETH/BTC价格跌破0.02995这一重要心理与技术关口，未能重返200日均线（当前分别为0.03168与0.03109）上方，形成明显阻力区域。三月至四月的盘整阶段最终向下突破，导致该交易对下探至0.02619附近。若此位置被有效击穿，下一重要支撑位于0.02194，即去年7月快速上涨前的关键底部。

分析师指出，即便有机构每周采购超2亿美元的以太坊，也未能扭转其相对弱势格局，反映出市场整体仍处于压力释放状态。

资产转移加速，长期持有意愿增强

过去两周内，以太坊在各大交易所的净资金流出维持负值区间。数据显示，提现规模持续高于存入量，表明投资者正主动将资产移出平台，进入私密保管，呈现明显的长期持有倾向。

图表显示，自2025年底起，交易所流出余额（蓝色曲线）始终处于负值区，且2026年趋势进一步强化。这一行为模式说明，即便价格波动剧烈，市场参与者更倾向于锁定持仓而非抛售。

此外，自四月推出以来，现货以太坊ETF首次实现单月净流入，总额达3.56亿美元。结合持续的交易所流出数据，双重信号指向机构对以太坊配置兴趣正在升温。

分析师表示：“现货ETF强劲需求与持续的资金外流共同验证了以太坊的积累态势。然而，这些积极信号尚未转化为价格回升动力。” 尽管价格较年初低点有所反弹，仍未恢复至2025年高点水平。未来若要开启新一轮上行周期，需维持现有流出节奏并推动ETF资金继续流入。

若当前交易所净流出趋势得以延续，流通供应量可能逐步减少，为后续价格突破奠定基础。