以太坊月内新低逼近结构性支撑位，多空博弈加剧

以太坊价格回落至2,245美元，刷新五月最低纪录，日内跌幅达0.97%。小时级别相对强弱指数降至30.80，信号线位于50.50，两者差距扩大至19.70点，形成显著技术背离。当前水平接近2,243美元的日内低点，已跌破5月12日所见37.33低点，表明短期抛压持续增强。尽管价格处于超卖边缘，但尚未触发机械性反弹信号。

小时图揭示抛售路径与通胀冲击关联

从1小时图表看，以太坊自5月7日高点起开启下行通道，5月10日反弹至2,380美元附近受阻后再度走弱。5月13日美国生产者价格指数环比飙升1.4%，远超0.5%预期，创下2022年3月以来最大单月涨幅，成为加速下跌的关键催化剂。此轮调整使价格从五月初的2,420美元高位累计下滑约7%，逐步逼近长期支撑区域。

月线趋势线提供韧性支撑，底部形态待确认

尽管小时图呈现疲软态势，月线图则展现出不同图景：一条自2020年低点延伸的上升趋势线，精准贯穿历次重要底部，目前指向2,200至2,250美元区间。本月最低价2,251.05美元曾触及该线但未破位，当前2,245美元虽低于小时低点，仍高于趋势线支撑区。该线自2020年以来历经三次考验，皆在后续形成有效底部，当前正经历第三次测试。值得注意的是，月度相对强弱指数为45.49，尚未进入极端低位，暗示动能周期尚处早期阶段，底部构筑可能仍在进行中。

交易所资金流入激增，零售行为释放复杂信号

数据显示，以太坊充值地址数量跃升至9,000个，创一年来最高水平，总流入量达18.09万枚。这一现象并非孤立事件，反映市场参与者正大规模将资产转入交易所。然而，其背后动机存疑：若发生在价格高位，通常视为获利了结；但在2,245美元、长期趋势线位置出现此类流动，则更倾向反映恐慌性抛售或持有者信心动摇。历史经验显示，类似场景曾在2023年复苏前出现，随后催生新一轮牛市，但本次结果仍需观察后续走势是否站稳支撑。

月末收盘决定趋势线命运，关键窗口即将开启

若月度收盘价突破2,350美元，且小时相对强弱指数回升至50.50以上，可视为卖压消化完成，底部形态正在重演。反之，若月线收于2,200美元以下，并伴随趋势线失守及充值地址持续高于7,000个，将意味着自2020年起支撑每轮低点的结构性防线已被打破，需重新评估未来潜在支撑区域。距离本月结束尚余18个交易日，市场正进入关键观测期。