以太币或重演2025熊市轨迹，下行目标直指0.0176 BTC

以太币在过去十二个月中对冲比特币的跌幅已逾三成五，且当前技术形态预示跌势或将持续深化。

多重阻力共振下，价格承压回落至长期支撑下方

ETH/BTC汇率自2022年起始终受制于一条持续压制突破尝试的多年下降趋势线，该线曾在2024至2025年期间成功阻挡近七成下跌前的反弹动作。

目前市场正重现相似结构：2025年8月重新测试该趋势线后，价格在0.382斐波那契回撤位与50个月指数移动平均线（红色）交汇处遭遇强力阻力，随后迅速转跌。

价格进一步滑落至0.034 BTC附近的20个月指数移动平均线（绿色）支撑之下，凸显卖方主导态势。若此弱势延续，2026年主要下行目标将锁定于0.0176 BTC，较现价低约四成，亦对应2020年周期底部水平。

交易所储备分化揭示资金流向背离

数据显示，以太币正面临显著的抛售压力，而比特币则呈现相反走势。

截至2026年5月，全球最大交易所币安的以太币持仓量已达362万枚，占其总储备的24.6%，创下阶段性新高。

与此同时，币安的比特币储备呈持续下滑趋势，反映出资金正在从交易所撤离，转向长期持有。

交易所余额上升通常意味着更多代币处于可交易状态，一旦需求无法匹配供给，便形成价格压制。反之，储备减少往往暗示机构或散户正在锁仓，减少短期抛压。

这一背离格局强化了整体判断：以太币流通供应压力加大，而比特币则表现出更强的持有意愿和资本稳定性。

基本面层面，以太币长期表现逊于比特币，部分源于“超健全货币”叙事吸引力减弱。相较之下，比特币持续获得Strategy等机构增持支持，并深度嵌入华尔街主流投资组合，为其提供坚实上涨动能。