韩国拟构建央行数字货币与稳定币并行治理新范式

韩国央行行长候选人申铉松正式提出“双轨并行”构想，主张在维护中央银行主导地位的同时，允许私人部门发行的“存款代币”参与数字货币生态建设。

央行数字货币与存款代币将构成核心支撑架构

根据21日披露的信息，申铉松明确指出，未来数字货币体系应以央行发行的法定数字货币和由商业银行发行的“存款代币”作为两大支柱。同时，他支持稳定币在代币化资产交易中承担支付功能，形成互补共生关系。

区块链分割性挑战单一价值体实现

其观点源于对区块链“碎片化”特征的深刻洞察：各链间缺乏互操作性，导致同一资产在不同网络中价值不一，违背了货币作为统一交换媒介的基本属性。

多链格局强化手续费与跨链成本，抑制整合趋势

分析认为，传统货币随规模扩大而提升效用，但区块链因验证激励机制产生额外成本，用户需支付手续费并频繁进行跨链操作，反而巩固了多链共存现实，使稳定币难以实现全域统一。

非关键货币国宜采取渐进式联盟模式

针对韩国等非国际储备货币国家，强化反洗钱、客户身份识别及外汇合规成为优先事项。初期采用以银行为核心的“联盟结构”，逐步引入非银机构参与，体现审慎扩展民间参与的策略。

立法滞后凸显监管定位分歧

当前停滞的《数字资产基本法》讨论反映出深层矛盾：是否将稳定币视为普通创新工具，或认定其具备影响支付系统与金融稳定的“准货币”属性。3月金融委员会曾探讨银行持股超半数的主导权配置方案，正是该争议的缩影。

央行角色或将从幕后走向前台

尽管无直接立法权力，但随着央行数字货币、存款代币与稳定币触及支付结算与货币政策核心，韩国银行的实际影响力正显著上升。

韩元稳定币实质承载民间货币职能

鉴于其在货币统一性、金融稳定性及潜在挤兑风险方面的表现，韩国银行在相关议题上的立场将直接影响整个数字金融体系的走向。

从替代竞争转向制度性共存

最终，央行数字货币与稳定币的关系正由“取代”转向“并行”。若确立“央行守秩序、民间促创新”的分工格局，未来全球数字货币主导权的博弈格局或将在此框架内重塑。