KakaoPay获机构持续看多：业绩预期超共识，新生态布局凸显

NH投资证券于21日发布研报，认为KakaoPay今年第一季度财报表现有望突破市场预估。该机构指出，公司旗下证券业务的强劲增长是主要推动力，同时近期参与的X402基金会为其在人工智能驱动的支付领域注入了新增长动能。基于此，维持对KakaoPay的“买入”评级，并设定8.2万韩元的目标股价。

金融服务与支付场景协同扩张

分析师尹宥东表示，以KakaoPay证券为核心，公司的金融服务板块正实现显著提速。支付端方面，用户在Baedal Minjok等高频生活服务平台上的交易频次持续攀升，过往积累的渠道合作效应也逐步释放出实际价值。

当前金融科技企业的可持续增长，不仅依赖交易量提升，更需依托金融中介服务、投资产品整合及跨平台协作所形成的综合生态。报告认为，KakaoPay已初步构建起这一多维增长模型。

2026年首季盈利预测大幅上调

研报对后续业绩持乐观态度。预计KakaoPay将于2026年第一季度实现合并营收2,759亿韩元，同比增幅达30.4%；营业利润预计为261亿韩元，同比增长高达490.9%，明显高于行业平均预期。利润增速跃升主要得益于运营成本优化以及高利润率金融服务收入占比持续上升。

切入全球支付协议标准制定前沿

本份报告中最具战略意义的动向是公司在新兴技术领域的提前卡位。KakaoPay已于本月2日作为创始成员加入由美国Coinbase主导的Linux基金会旗下X402基金会。该组织致力于开发面向人工智能代理时代的稳定币自动结算网络协议。

作为旨在降低价格波动性的虚拟资产，稳定币被视为实现真实世界支付应用的关键技术载体。NH投资证券特别强调，目前韩国仅有KakaoPay一家企业参与该国际协作项目。此举意味着公司在全球人工智能支付标准形成初期即深度嵌入，未来在智能支付服务落地及海外拓展方面或将占据先发优势。这一战略转型或使公司摆脱传统支付工具定位，迈向融合金融投资平台与下一代数字支付基建的综合性科技企业。