《清晰法案》获参议院初审，四条链或成机构首选

美国参议院银行委员会于5月14日以15比9票数通过《清晰法案》初步审议，标志着加密监管进程迈出关键一步。该法案后续需经参议院全体表决、众议院协调及总统签署方可生效。然而，当前立法议程高度拥挤，6月将与住房法案、外国情报监视法及协调法案争夺审议时间，执行节奏面临挑战。

主流链主导机构资本流入，代币化资产价值领先

灰度研究指出，在监管明朗化背景下，具备全链功能的去中心化金融生态将最先吸引机构资金。以太坊凭借成熟的智能合约体系和应用生态，稳居代币化资产领域首位；其次为BNB Chain与Solana，两者在交易活跃度与开发者生态方面表现突出。值得注意的是，Canton Network虽为新兴网络，但在链上代币化资产规模上已突破3480亿美元，主要得益于DTCC在SEC无异议函框架下的选择性部署。

稳定币与锁仓量双高，二级平台亦具潜力

在稳定币供应量与交易频次方面，上述四大链同样占据主导地位。当前全球DeFi总锁仓价值约为820.8亿美元，其中以太坊、Solana与BNB Chain合计贡献超七成份额。此外，灰度还点名一批潜在受益平台：Avalanche、以太坊二层网络Base与Arbitrum，专注于永续合约的Hyperliquid，以及稳定币占比显著的波场网络。

比特币安全属性凸显，监管利好仍存

尽管比特币原生不支持智能合约且二层生态相对有限，灰度研究主管扎克·潘德尔强调，其作为行业最安全的资产与核心抵押品地位不会动摇。监管环境的明确将进一步强化其在机构配置中的战略价值。