Vault：区块链上ETF的下一代形态已现

Plume Network联合创始人兼CEO Chris Yin指出，ETF并非单一产品的诞生，而是投资可及性的一次根本性重构——如今，这一变革正通过区块链技术在全球范围内落地。

百慕大首张数字资管牌照落地，合规框架首次成型

机构资产开放平台Plume Network的子公司Kimber Digital Assets Bermuda ISAC Ltd.（KDAB）正式获得百慕大金融管理局（BMA）颁发的M类数字资产业务牌照。该许可基于特定商业模式与风险控制机制，在限定周期内授予，使KDAB成为全球首家可在监管框架下完整执行投资策略设计、资产管理、股权代币发行与分配全流程的实体。

监管认可“Vault”为新型数字投资载体，突破传统空白

Vault被视作传统ETF在数字时代的进化版本，其核心在于以区块链为基础，对代币化基础资产进行筛选、管理，并向投资者发行份额。此前，尽管底层资产如Apollo、WisdomTree、Hamilton Lane等产品已受美国SEC或香港SFC监管，但其组合管理与份额发行环节长期缺乏统一监管依据。此次授权首次填补了这一制度空白，确立了对运营主体的全链条监管。

智能合约驱动的去中介化结构，实现全天候即时运作

Vault的运作逻辑与传统ETF相似：投资者存入资产即获得相应份额，收益按比例分配，赎回依据资产净值进行。但关键差异在于，所有流程由预设智能合约自动执行，跳过基金管理人、过户代理、清算经纪商等中间角色。无需收盘时间，无结算延迟，仅需智能手机与稳定币，即可实现全球任意时间点的实时访问。

独立法律账户保障资产安全，超越合同保护机制

KDAB为每个Vault设立具备独立法律地位的“综合独立账户”。即便公司自身陷入破产，账户资产仍将受到百慕大法令强制保护。这种基于立法而非合同的保障体系，比传统特殊目的载体更具稳定性，与韩国资本市场法中客户资产隔离制度高度契合。

布局多司法管辖区，推动优质资产全球化配置

KDAB的Vault架构设计对基础基金的注册地保持中立，只要取得原产品发行方同意并符合当地监管要求，即可部署运行。目前，平台已上线基于美国与香港监管体系的产品，并计划拓展至其他合规市场。

Plume首席业务官Teddy Pornprinya表示，此次获批为全球投资者打开了通往高质量资产的大门，尤其欢迎韩国资产管理机构与监管方探讨合作，共同提升本地金融产品在国际市场的可及性。