多家投行看多Circle：估值重估或已启动

投资机构H.C. Wainwright将Circle Internet Group的投资评级由“中性”调升至“买入”，并将其目标股价从85美元大幅上修76%至150美元，对应当前股价约有35%的上涨潜力。

生态布局成新估值锚点，核心增长动能转向平台化

此次调升基于公司于5月11日发布的2026年第一季度业绩所披露的ARC代币预售计划。分析师认为，Circle正突破传统稳定币发行商定位，通过构建独立区块链生态实现商业模式跃迁。

从支付工具到开发者平台，战略重心全面转移

“Circle Agent Stack”及其支付基础设施拓展被视为未来三年的核心增长引擎。该工具链旨在为开发者与企业提供整合USDC及底层服务的能力，推动其从资产发行方向综合型区块链基础设施服务商演进。

另一机构给出更高预期，看好长期护城河

Bernstein维持对Circle的“跑赢大盘”评级，并设定190美元目标价，较现价具备逾70%上行空间。其核心关注点在于《CLARITY法案》在参议院银行委员会以15比9通过后的后续进展。

监管明朗化利好合规领先者

H.C. Wainwright指出，美国监管框架日趋清晰，使坚持高合规标准的发行商获得结构性优势。Circle长期配合SEC监管要求，在准备金透明度与审计机制方面保持行业领先水平，德勤连续三年担任其独立审计方，增强市场信任。

董事会任期延长，激励机制持续完善

在近期股东大会上，包括创始人Jeremy Allaire在内的多位核心董事获准连任至2029年。高管薪酬方案经股东投票通过，且决议每年进行再评估。此外，董事Bradley Horowitz获授2,018股限制性股票单位，归属后合计持股达27,750股，体现管理层与股东利益深度绑定。

股价回调后估值修复迹象显现

Circle股价自52周高点298.99美元回落约62%，现报111.39美元，较52周低点49.9美元已反弹123%。5月15日交易量超1145万股，显示流动性充足。部分模型测算其合理价值约为每股114.55美元，低于主流目标价区间，暗示仍有向上空间。

未来成败取决于生态落地与政策走向

ARC代币预售及区块链生态能否成功吸引开发者与企业用户，是决定其是否能摆脱单一收入模式的关键。若能实现平台化转型，其估值逻辑或将从稳定币发行商升级为Web3基础设施提供者。

与此同时，《CLARITY法案》最终立法结果将直接影响竞争格局。若顺利通过，将形成有利于保守型发行商的制度壁垒；若被搁置或修改，则可能加剧收益率竞争，削弱现有优势。投资者需紧盯生态建设进度、产品发布节点及立法动态。