Keel Infrastructure二季度净亏6400万美元，转型阵痛显现

原比特币矿企Bitfarms更名后的Keel Infrastructure于8月10日公布2026年第二季度财报，显示持续经营业务亏损达6400万美元，相较去年同期1300万美元的盈利形成显著逆转。当季营收降至3000万美元，同比下滑50%，调整后EBITDA转为负2400万美元，反映其新业务模式尚未实现盈利平衡。

全面退出比特币挖矿，聚焦AI基础设施建设

该公司已正式终止在美国境内的全部比特币挖矿运营，将资源集中于人工智能与高性能计算（HPC）站点的筹备工作。作为业务收缩的一部分，自4月1日至8月7日间，共出售1085枚比特币，套现约7500万美元，目前仍持有1861枚比特币储备。

矿企集体转向AI，现金流压力加剧转型成本

随着比特币挖矿利润空间持续收窄，多家上市矿企正加速向AI和HPC领域布局。据CoinShares报告，2025年第四季度，公共矿业企业生产一枚比特币的加权平均现金成本已达约79,995美元。当前，行业已宣布的AI与HPC合同总额突破700亿美元，包括Core Scientific、TeraWulf、Hut 8及Cipher Digital在内的企业均获得数十亿美元级协议。与此同时，矿企普遍通过出售比特币补充转型资金，整体比特币持仓较峰值已减少逾15,000枚。

电力优势成核心竞争力，许可进度决定落地节奏

Keel首席执行官Ben Gagnon强调，电力获取能力是其在竞争中脱颖而出的关键要素，“电力是瓶颈，其他一切皆依赖于此。”他透露，公司三大优先选址的合规审批已接近完成。截至发稿，KEEL股价报3.45美元，单日跌幅约11%。