货币政策收紧拖累加密市场风险情绪

加密货币分析机构Glassnode发布最新报告，揭示当前市场动能受制于美国国债收益率走高，其已超越加密资产套利回报水平，促使资金从高波动性资产撤离。

资本避险倾向增强，流动性向现金回流

随着美元持续走强，投资者更倾向于持有无风险收益工具而非加密资产。该趋势反映在交易所资金流动放缓、现货交易量跌至多年低位，同时卖单压力明显减轻。

关键成本区承压，反弹仍待验证

数据显示，比特币当前价格低于约69,000美元的盈亏平衡点，此区域为短期持仓者重要心理防线。若无法在成交量放大背景下重返该区间，市场反弹动能或难持续。

ETF需求与交易活跃度同步降温

报告指出，现货比特币ETF的购买意愿显著回落，叠加整体市场交易量萎缩，表明资金参与度处于低迷状态。尽管部分投资者在更低价位设置买单，但尚未形成有效支撑。

风险规避信号显现，对冲行为反复

Glassnode的市场风险指标Vector已触发“风险规避”预警，显示投资者普遍采取保守策略。在价格反弹阶段曾削减对冲头寸，但随后因走势转弱再度建立保护性仓位。

宏观主导市场，技术面暂难突围

分析强调，当前市场走向主要由美联储政策路径、美债利率和美元指数主导，而非行业内部进展。若比特币跌破62,000至68,000美元支撑带且交易所资金再度加速流出，当前复苏前景将面临逆转风险。

复苏信号初现，需多重条件共振

反之，若货币政策释放宽松信号、交易量回升、价格突破69,000美元并伴随现货ETF买盘重燃，则可视为市场企稳的早期迹象。