比特币ETF资金回流初现，但修复进程缓慢

自5月初以来，美国13只现货比特币基金首次实现连续两周净流入，截至7月17日当周合计净额达7570万美元，前一周为1.974亿美元，两周期间总流入额达2.731亿美元。

短期回暖难掩长期资金外流压力

尽管近期出现正向流动，但整体态势仍受制于此前连续八周的净流出，累计资金流失超过82亿美元。其中6月单月流出约45亿美元，创该类产品推出以来最差纪录。

市场波动加剧，单日撤资创近期峰值

本周初受美伊关系紧张影响，单日有4.247亿美元资金撤离，为6月26日以来最大单日流出。随后市场情绪反转，四个交易日后转为收涨。

类比黄金ETF：历史轨迹或预示未来路径

彭博智库分析师Eric Balchunas指出，比特币ETF的发展轨迹可参照美国首只黄金ETF GLD的22年历程。两者均属非生息价值储存资产，价格高度依赖市场情绪变化。

从巅峰到回落：贝莱德IBIT的相似命运

去年10月，贝莱德比特币ETF（IBIT）规模一度突破1000亿美元，与比特币价格逼近12.6万美元高点同步。此后价格腰斩，当前交易于6.4万美元区间，市值蒸发近半。

长期持有者视角：回调未必代表寒冬

根据历史数据，50%跌幅在加密周期中并不罕见。Balchunas认为，当前阶段可能正重演“暴涨—暴跌—复苏”的经典剧本，强调投资者需具备长期耐心。

机构观点分化：花旗下调目标价至8.2万美元

花旗集团于7月1日将比特币12个月目标价由11.2万美元调降至8.2万美元，并将明年ETF预期流入量从100亿美元下调至零，理由包括资金持续流出、立法停滞及机构参与度下降。

目前13只现货比特币ETF总资产规模为777亿美元，较5月中旬高峰时逾1060亿美元已大幅缩水。