瑞波掌门人批金融杠杆虚火：真实用途方为价值锚点

瑞波首席执行官布拉德·加林豪斯在周五接受CNBC专访时，直指微策略创始人迈克尔·塞勒的比特币收购路径存在根本性缺陷，认为过度依赖融资工具无法构建可持续的价值体系。

资本运作难掩市场承压信号

加林豪斯指出，微策略通过发行优先股获取资金购买比特币的做法，在市场走弱阶段暴露了结构性风险。他援引STRC优先股价格从面值100美元跌至约74美元的事实，将其视为该融资模式面临压力的明确警示。

高股息负担引发现金流焦虑

该公司持续发行包括STRC在内的高收益优先证券以支持比特币增持，这些票据每年需支付11.5%的累积股息。随着投资者对资本结构审慎度提升，其年度股息支出已逼近12亿美元。5月底，微策略首次披露出售32枚比特币用于支付股息，凸显流动性紧张态势。

区块链基建与金融幻象的分野

加林豪斯强调，真正可持续的数字资产应建立在可验证的应用场景之上。他对比瑞波网络去年处理近16万亿美元的支付与主经纪业务量，说明实体功能能自然催生需求、流动性和市场信心。反观仅靠融资驱动的持仓扩张，终将面临价值真空的挑战。