Figure Tech估值偏低：增长动能与基础设施布局成核心看点

分析指出，以区块链技术为支撑的贷款平台Figure Technology Solutions当前市场定价存在低估迹象。其业务表现持续向好，叠加代币化信用基础设施的加速部署，成为推动估值修复的关键因素。伯恩斯坦公司给予该股‘跑赢大盘’的投资评级，并设定67美元目标价，暗示其股价具备接近翻倍的潜在涨幅。

贷款规模跃升至12亿美元，年化运行率逼近120亿

根据最新数据，该平台在3月份实现贷款发放额达12亿美元，环比增长33%，首次突破单月10亿美元关口。一季度累计放贷29亿美元，较去年同期翻倍以上，年化运行规模已攀升至约120亿美元水平，显示出强劲的增长惯性。

依托区块链技术优化流程，每笔交易节省117个基点

平台主要聚焦于住房净值信贷额度业务，即房主以其房产累积价值作为抵押获取资金，通常利率低于无担保贷款。通过集成Provenance区块链系统，平台有效压缩了传统贷款中的冗余环节，降低操作摩擦与运营成本，据称每笔交易可节约117个基点的费用支出。

多维驱动增长：需求扩张、合作网络与稳定币协同发力

其业务扩张得益于消费者信贷需求上升、合作伙伴生态持续拓展，以及代币化信用基础设施的落地推进。其中，由平台参与构建的YLDS稳定币被视为关键增长引擎之一。伯恩斯坦评价称，该架构不仅体现其作为贷款服务商的能力，更凸显其向综合性代币化金融平台演进的潜力。

估值修复动力充足，但板块波动压制股价表现

尽管基本面持续改善，该公司股价自年初以来仍下跌逾20%。这主要归因于数字资产板块整体的高波动性及行业面临的特定压力。即便自去年9月登陆纳斯达克以来，股价反弹力度亦显疲软。然而，伯恩斯坦基于对其2027年预计EBITDA的约25倍市盈率进行测算，认为其估值水平高于多数同类数字资产企业，具备更高溢价合理性。

盈利模式双轮驱动，但外部环境存不确定性

机构强调，平台兼具可持续盈利的贷款业务与具备长期成长性的代币化基础设施，构成其核心竞争优势。但同时提醒，其主打的住房净值信贷对抵押贷款再融资周期高度敏感，且私人贷款细分市场正面临竞争加剧与需求放缓的挑战，这些均为潜在风险变量。未来股价走势将取决于其基础设施建设进展及盈利能力能否持续兑现。

技术架构重塑金融流程，区别于传统金融机构

该平台通过区块链技术重构贷款审批与执行链条，大幅减少人工干预与中介环节，实现流程透明化与成本可控化，与依赖线下体系的传统金融机构形成本质差异。

逆市走弱中蕴含结构性机会

分析师认为，当前股价低迷背景下，其贷款规模的快速扩张、代币化平台的延展前景，以及相对于未来盈利预期的低估值水平，共同构成了支撑股价回升的核心逻辑。

需警惕三大风险：市场周期、竞争压力与板块波动

投资者应重点关注三项关键风险：主营产品对房地产市场景气度及再融资节奏的高度依赖、私人信贷领域日益激烈的市场竞争态势，以及整个数字资产板块的系统性波动可能带来的影响，此外还需评估其代币化业务是否能持续转化为实际收益能力。