比特币期权大规模到期引发清算压力，多头处境艰难

比特币正迎来2026年最重大的一次期权结算周期，总计约106亿美元的合约将在本周五集中清算。其中近86亿美元的看涨期权已处于深度虚值状态，表明大量多头押注未能兑现预期。截至发稿，币价跌至59,247美元，24小时内跌幅接近3%，延续自6月以来的疲软趋势。数据显示，到期前存在87,000份看涨合约，而看跌合约为76,241份，但多数看涨头寸已无盈利空间。交易商管理着庞大的对冲仓位，关键行权价集中于6万、7.4万及8万美元水平，预示结算周将出现显著价格波动。

最大痛点受阻：7.4万美元目标难以触及

市场分析师Shanaka Anslem Perera指出，尽管7.4万美元被视为市场焦点，但实际突破难度极高。该价位是期权到期时最具影响力的“最大痛点”——即大量合约可能变为废纸的平衡点。然而，要实现这一水平，比特币需在现有基础上上涨逾15%。更严峻的是，即将到期的106亿美元中，约80%属于价外合约，主要由预期价格冲破8万美元的看涨期权构成。6月的持续回调使这些行权价变得遥不可及，导致数十亿美元的期权费化为沉没成本。

双线压力下价格走势受制于关键行权价

当前市场被两条核心力量拉扯。8万美元处仍存约4.06亿美元未平仓看涨期权，构成强劲阻力；与此同时，6万美元看跌期权未平仓量达4.5亿美元，形成重要支撑位。任何价格向这两个方向的移动都将触发交易商对冲操作，从而放大短期波动。这使得市场在结算前陷入高度敏感状态。

反弹尝试受限，技术面显示动能不足

从图表分析可见，价格在跌破59,065美元后出现局部反弹，短暂回升至61,600美元以上，收复部分失地。但整体结构仍未打破“更低高点”的下行模式。成交量方面，反弹伴随明显买盘增加，反映底部有资金介入，但在61,700美元附近遭遇阻力，30分钟图上形成明确压制。多头若无法守住61,000美元，后续将面临60,000美元支撑区的压力。鉴于该水平看跌期权密集，一旦失守可能引发抛售连锁反应，加速下行。

为何比特币价格出现大幅回落？

过去24小时内，多头清算造成3.97亿美元头寸蒸发。叠加连续七周比特币ETF资金流出及政策前景不明，卖压占据主导地位。

加密市场何时有望企稳复苏？

恢复需依赖ETF资金流入逆转以及《清晰法案》进展明朗化。7月17日听证会将成为下一关键节点。结合历史周期与当前宏观环境，市场底部或延至2026年末，部分矿工预计第四季度将触底于42,000至44,000美元区间。