鲁比尼转型参与：从批评者到“技术美元”联合设计者

曾长期否定比特币价值与区块链实用性的著名经济学家努里埃尔·鲁比尼，近期宣布深度参与一项新型数字资产项目。他与美国金融创新基金（USAFi）联合撰写白皮书，并作为共同创始人之一，支持由Atlas Capital Team开发的代币化金融工具。该项目计划于2026年第三季度在迪拜虚拟资产监管局（VARA）的合规体系下正式推出，标志着其投资理念的根本性演进。

真实资产背书的数字凭证：非投机型代币新范式

USAFi并非传统意义上的加密货币，而是基于主动管理型交易所交易基金（ETF）的数字权益证明。该基金名为Atlas America Fund，代码USAF，已在纳斯达克上市并获得美国证券交易委员会（SEC）注册，其资产由纽约梅隆银行负责托管。每一枚代币对应一份可流通的基金份额，涵盖美国国债、黄金、房地产、农产品、国防企业及人工智能驱动的高增长行业。与传统份额不同，该代币可在公共区块链上实现全天候交易，兼具流动性与合规性。自19个月前上线以来，其年化回报率达11.11%，波动率控制在5.47%，夏普比率达0.55，展现出稳健的风险收益特征。

从批判到认同：为何鲁比尼改变立场

鲁比尼此次转向源于他对数字资产本质的重新定义。他曾公开质疑比特币为“所有骗局之母”，并贬低区块链技术为“美化电子表格”。而此次他强调，USAFi代表了一类全新形态的产品——具备真实资产支撑、非纯粹投机属性。他表示：“长久以来，我始终认为多数数字资产缺乏价值锚定。而当前项目建立在多元化的实物与产业储备之上，包括国债、战略大宗商品、国防与AI重塑领域。当单一市场动荡时，其设计目标是保值而非增值。这正是我们身处不确定时代所需的核心功能。因此，我由质疑转为投入，因为这是一项为现实世界服务的金融创新，而非虚幻的泡沫。”

“技术美元”构想：美元未来的第三阶段

Atlas Capital Team将USAFi置于更宏大的经济叙事中，提出“技术美元”概念。据首席执行官兼董事长Reza Bundy解释，美元主导地位正经历三阶段演变：第一阶段为金本位美元，第二阶段为石油美元，第三阶段即“技术美元”——一种依托美国人工智能领先产业的数字信用体系。其核心逻辑在于，美元的价值不再依赖单一商品，而是建立在美国最具生产力部门的广泛债权之上。该公司将其投资机制称为“智能体基础设施”，即由人工智能在人为设定规则下动态管理组合。而USAFi正是这一策略的代币化体现，旨在实现“保存美元”而非简单“转移美元”。

迪拜监管优势：构建全球数字证券枢纽

USAFi将依据迪拜虚拟资产监管局（VARA）发布的《资产参考虚拟资产规则手册》发行，成为首批在该框架下推出的受监管、无需许可的证券之一。鲁比尼指出，迪拜的监管环境是关键选择因素：“VARA提供了平衡创新与风险的成熟框架，既鼓励负责任的技术应用，又确保机构市场的透明度与投资者保护。通过这一机制，迪拜正站在全球数字金融转型的前沿。”目前，Atlas AI Labs作为公司在迪拜的世界贸易中心子公司，已获原则性批准，正全力推进完整发行许可证的申请，目标为2026年第三季度完成部署。