比特币回调至5.9万美元或预示周期触底，分析师重申长期目标

渣打银行资深分析师杰弗里·肯德里克指出，比特币自2025年10月创下12.6万美元历史高点后，累计回调达53%，目前价格逼近5.9万美元，极有可能标志着本轮市场周期的底部区域。他强调，尽管近期市场波动剧烈且现货比特币ETF出现显著资金流出，但整体估值已进入合理区间。

5.9万美元被视为本轮周期的坚实支撑位

肯德里克明确表示，比特币在经历大幅调整后，当前价位约5.9万美元已成为一个关键的阶段性底部。数据显示，该价格水平已引发技术性反弹，截至发稿时，币价回升至约6.3484万美元，显示出一定韧性。他坚持认为，这一位置具备较强的支撑意义，是周期修正过程中的重要参考点。

维持年末目标价不变，以太坊表现或更受关注

尽管此前曾将比特币目标价上调至15万美元，但肯德里克现重新确认全年目标为10万美元，同时维持以太坊年底4000美元的预测。他认为，随着市场情绪逐步企稳，以太坊因生态活跃度提升，有望展现出相对更强的抗跌能力与增长潜力，成为观察市场信心恢复的重要指标。

ETF赎回与IPO流动性需求共同施压市场

此次抛售潮被归因于近几周现货比特币ETF的大规模资金流出，总额接近50亿美元。部分投资者为应对即将启动的SpaceX IPO所需巨额现金，正从风险资产中抽离资金。此举对包括加密货币在内的高波动性资产构成短期压制，加剧了市场的下行压力。

复苏前需满足多项关键前提条件

肯德里克提出，确认市场真正进入持续复苏阶段，需满足三项核心条件：一是比特币ETF资金流由净流出转为净流入；二是主要机构投资者持续增持并纳入资产负债表；三是地缘政治紧张局势缓和，推动油价回落。此外，以太坊相对比特币的强势表现也被视为积极信号，结合宏观环境改善，将共同强化趋势反转的可信度。