比特币价格走势面临方向抉择，底部区域渐趋明朗

研究机构Fundstrat数字资产策略主管肖恩·法雷尔在近期访谈中深入剖析了当前加密市场的运行逻辑，并对后续价格走向提出前瞻性判断。他警示，比特币在触及最终支撑位前，可能先回落至约48,000美元区间，这一水平或为本轮调整的阶段性低点。

估值指标释放底部信号，机构需求支撑韧性显现

法雷尔重点解析了MVRV比率——即市场价值与已实现价值之比，该指标反映网络整体成本与当前市值间的偏离程度。历史数据显示，熊市末期此比率常跌破1，代表市场价值低于长期成本。他认为当前周期正逼近这一临界点。尽管如此，他强调当前机构投资者的配置行为更具持续性，相较以往周期，本轮下行幅度或更为温和。

市场内部压力主导行情，抛售情绪或将持续发酵

与2月因宏观经济波动引发的动荡不同，当前市场承压主要源自加密生态自身的结构性调整。尤其关注微策略公司及其比特币持仓所面临的挑战。法雷尔指出，杠杆交易已基本退出主流市场，目前超过一半的比特币流通量由处于浮亏状态的投资者持有。虽然这在历史上被视为底部形成的积极征兆，但他预计这一过程将伴随较长震荡期，直至市场参与者普遍出现恐慌性抛售，方能真正完成筑底。