Morpho完成1.75亿美元融资，项目估值跃升至20亿美元

去中心化借贷协议Morpho于2026年6月8日宣布成功募集1.75亿美元资金，本轮融资由Paradigm、a16z crypto与Ribbit Capital共同牵头，公司整体估值随之攀升至20亿美元。

多机构联合加持，投资阵容持续扩容

除三大领投方外，此次融资还吸纳了Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger Cathay等多家知名资本参与。此外，Variant、Wintermute Ventures、SBI Group以及法国国家投资银行Bpifrance也加入支持行列，展现出市场对Morpho生态的高度认可。

代币定价机制差异显著，估值依据多元

根据联合创始人Paul Frambot披露，投资者按各自进入时间对应的月均代币价格购入原生代币，导致实际入场成本存在差异。基于此，项目完全稀释估值最高可达20亿美元。该轮为自2021年以来第四次机构融资，此前已获Coinbase Ventures、Pantera Capital和Nascent等机构青睐。

模块化架构推动机构采纳，基础设施优势凸显

Morpho凭借其可定制风险参数的借贷市场设计，在行业中迅速建立差异化竞争力。其模块化系统已吸引包括Coinbase、Kraken、Binance、Anchorage Digital与Galaxy Digital在内的主流机构采用。以太坊基金会亦两次向其捐赠3400枚ETH及约600万美元稳定币，此举源于其遵循GPL 2.0开源协议且合约不可篡改，契合基金会“DeFipunk”合作准则。

行业格局重塑：从挑战者到关键变量

尽管Aave长期占据链上借贷龙头位置，但近期接连遭遇治理动荡与外部风险事件。关键服务提供商如Aave Chan Initiative与BGD Labs相继退出，且在2026年4月KelpDAO协议暴露出2.9亿美元漏洞后，Aave遭受严重坏账冲击。相比之下，Morpho仅受轻微波及，凸显其架构稳健性与抗风险能力。

战略布局聚焦开放信贷网络建设

Morpho Association表示，新资金将用于深化战略合作，并推进名为“开放信贷网络”的下一代基础设施开发。联合创始人Frambot强调：“我们的目标是重构全球信贷体系——让拥有闲置资本的个体与有融资需求的实体实现高效对接。”

资本看好借贷底层逻辑变革潜力

a16z crypto普通合伙人Guy Wuollet指出，此项投资契合传统金融与DeFi融合的大趋势，其技术简洁性与安全性正被全球领先金融机构广泛验证。Ribbit Capital合伙人Gabe Mennesson则认为，借贷作为金融服务中利润最集中领域，其基础设施仍处于碎片化、低透明度状态，亟需像Morpho这样的创新方案进行重构。

未来竞争焦点：锁仓价值差距能否缩小

Morpho与Aave之间的博弈将成为接下来数月DeFi借贷领域的核心议题。当前Aave正推行为期12个月的“收入导向型协议策略”，并推出V4版本，上月已吸引超1亿美元新增存款与贷款。最终市场走向，取决于Morpho能否借助本轮融资与机构背书，进一步缩小与Aave在总锁仓量上的差距，抑或Aave凭借技术迭代与收入模式巩固领先地位。