PiggyBank对冲策略终止引发净值重估，多产品受波及

由于市场剧烈波动与深度负资金费率叠加，PiggyBank决定终止其与LAB代币挂钩的对冲头寸，此举导致整体资产净值出现显著下调。该决策被视为在流动性枯竭背景下为控制风险所采取的必要措施。

基差交易结构失效，成本飙升致策略不可持续

此前，该协议通过场外渠道以约10万美元购入锁定状态的LAB代币，并同步建立空头头寸于永续期货合约，意图利用折价套利并规避方向性敞口。然而，随着代币市场流动性急剧萎缩，交易滑点扩大，资金费率长期处于负值区间，使得维持空头的成本远超预期收益。

团队指出，这一结构原本占投资组合比重约2%，但在当前环境下已丧失经济合理性。因此，为防止进一步亏损，协议选择平仓空头头寸，避免额外支出。

锁定持仓暂不纳入估值，透明度成核心考量

尽管当前锁定的LAB代币估值约为135万美元，但鉴于8月14日解锁前仍无法变现，且市场状况存在高度不确定性，协议决定将其排除在资产净值计算之外。此举旨在提供更真实、可解释的投资组合表现视图。

团队强调，此处理方式并非掩盖风险，而是基于当前流动性环境下的最公平报告机制。后续将在下周发布的详细报告中披露更多运营细节与未来规划。

多产品净值承压，外部批评聚焦代币集中度

此次调整影响了多个核心产品线，其中USDC金库预估跌幅最大，达15%；SPYx和JitoSOL亦分别录得12%与9%的减值。这些变化被明确归因于对冲头寸的解绑。

协议承认在基差交易执行中判断失误，未能充分预估极端行情下的系统性风险。与此同时，链上分析人士ZachXBT公开质疑其操作逻辑，重申对LAB代币供应高度集中的担忧——此前已有证据显示内部持有者掌控超过95%流通量。

目前，该协议未宣布对8月解锁安排作出任何变更，承诺将在即将发布的信息公告中补充完整背景与应对方案。