自民党倡议构建加密货币ETF与日元稳定币双轨机制

日本自民党区块链推进小组已向财务大臣片山皋月提交正式建议，呼吁制定允许加密货币交易所交易基金（ETF）上市的法律基础，并积极促进以日元计价的稳定币在亚洲区域跨境结算场景中的实际部署。这一动向或将深刻改变日本作为亚洲最大发达经济体在数字资产领域的监管定位。

金融产品化重构为制度铺路

该提案的核心依据源自2026年4月内阁通过的一项修正案草案，该草案拟将加密资产从现行“支付工具”类别重新划归为“金融产品”。此项分类调整是构建合规性ETF架构的关键前提，因证券法对底层资产的金融属性有明确要求。

在稳定币领域，提案直指当前市场结构性失衡——全球约3150亿美元规模的稳定币中，美元锚定型占据主导地位，而日元挂钩型几乎无存在感。此举意在填补本土金融创新空白。

散户参与门槛有望大幅降低

目前日本尚未推出面向普通投资者的加密货币相关ETF。相比之下，美国与香港已陆续批准现货比特币及以太坊ETF，使公众可通过受监管的传统证券渠道间接配置数字资产，无需承担私钥管理或钱包托管风险。

引入ETF机制将有效缓解现有体系中的操作复杂性。当前日本用户需在持牌平台开户并自行掌控密钥，而基于传统交易所的ETF可实现标准化、低摩擦的资产配置路径，契合机构投资者日益增长的合规化需求。

日元稳定币的出现则带来根本性结算变革。与依赖美元中转的传统模式不同，其可实现日元持有者与亚洲贸易伙伴间直接结算，显著压缩汇兑成本与清算周期。

基础设施布局已现雏形

潜在分销网络已有初步支撑。软银旗下支付平台PayPay覆盖超7000万用户，且该公司已于2025年10月增持币安日本40%股权。与此同时，本土初创企业JPYC自同年10月起启动日元稳定币发行试点，三大日本银行也在金融厅指导下开展联合实验，探索具备跨境功能的日元代币可行性。

若两项政策同步落地，将对日本本地交易所生态形成双重提振：一方面，传统券商渠道将引入增量资金；另一方面，链上交易活跃度有望提升，类似现象已在其他亚洲国家推进本币结算系统时显现。

政策演进路径与区域协同趋势

自民党此前已在Web3领域展现前瞻性布局。2022年日本即立法允许金融机构发行稳定币，2026年5月金融厅亦公布规则，为外国信托型稳定币进入提供法律通道。

2026年4月的加密资产金融产品化修正案是当前最实质性的进展，但其仍需经国会审议通过后方具法律效力。后续金融厅还需制定具体实施细则，涵盖ETF结构设计、信息披露标准等，预计耗时数月。

放眼区域，日本并非孤军奋战。香港已于2024年批准比特币与以太坊现货ETF，韩国亦持续评估同类方案。自民党的提案表明日本正试图在亚太加密资本流动中抢占先机，尤其在机构对合规化产品需求不断上升的背景下。

据神田润一议员透露，日本计划于2027年5月亚洲开发银行年会期间展示日元稳定币阶段性成果，但该时间点尚未列入官方议程。

关键节点包括：加密资产重新分类法案在国会获得通过、金融厅完成ETF监管规则制定，以及主要银行联合实验是否能产出具备国际结算能力的日元代币。