策略公司首次减持比特币：长期积累模式出现转折信号

以持续增持比特币著称的数字资产基金管理机构策略公司，自2022年12月以来首次启动比特币出售操作。据披露，此次处置涉及价值约250万美元的比特币，成为行业关注焦点，预示着此前盛行的企业级加密资产累积趋势正面临结构性转变。

大规模持有策略遭遇市场回调压力

2023年期间，多家资产管理公司通过股权融资或债务工具将比特币、以太坊等主流加密资产纳入资产负债表，延续了策略公司董事长迈克尔·塞勒倡导的“买入并长期持有”理念。该模式在牛市阶段带来显著超额回报，推动相关公司股价一度高于其净资产值。

然而，随着加密市场于去年10月达到高点后持续回落，公司市值普遍缩水，部分股票较峰值下跌逾90%。这不仅削弱了再融资能力，也迫使一些机构暂停收购甚至启动资产回笼程序。

策略公司此次打破一贯的增持节奏，结合同类机构的减仓行为，表明主动型买家群体正在快速萎缩。

尽管如此，该公司仍维持稳定购入节奏，迈克尔·塞勒亦重申对比特币长期价值的信心。五月初已现抛售迹象，最终于6月1日正式确认首次比特币处置动作。

部分机构仍持观望态度，但行动趋于审慎

尽管整体市场降温，仍有部分资金管理公司保持购买姿态。专注于以太坊领域的比特矿近期完成一笔约5300万美元的以太坊采购，五月累计增持超33.8万枚，总持仓突破540万枚，估值达6.65亿美元，跃居全球最大机构以太坊持有者。

公司管理层表示，随着接近持有总量5%的阈值，后续增持速度将逐步放缓。与此同时，比特数字于五月以2000万美元规模重返以太坊市场，为自去年10月以来首次出手。

选择性比特币采购仍在进行中

个别企业继续实施定向比特币布局。奋斗公司在五月完成1,944枚比特币采购，支出约1.5亿美元；日本元宇宙星球公司则在四月初购入5,075枚比特币。值得注意的是，策略公司虽有减持，但在五月仍是主要买家，净买入超2.5万枚，贡献当月超过20亿美元的比特币需求。

此外，超流动策略公司表现亮眼，在去年12月初至今年4月底间，耗资2.16亿美元购入730万枚其核心生态原生代币。该代币以去中心化衍生品交易为特色，其价格飙升使投资收益翻倍以上。不过，近期已有若干机构开始逐步退出持仓。

企业资金管理策略全面调整，减持潮蔓延

由大卫·贝利领导的中本聪控股三月份出售284枚比特币，占其总仓位的5%；四月，数字帝国为偿还到期债务，抛售370枚比特币；天才集团则在同月清空剩余84枚比特币，套现850万美元用于债务削减。

多个机构已彻底退出传统资金管理模式。论坛市场公司（前身为以太巨兽）在处置约1.14亿美元以太坊后，转投代币化领域；维沃能源公司原计划设立瑞波币专项基金，但于二月调整战略，进军数据中心与人工智能基础设施，并同步剥离所有瑞波相关资产。