比特币周期演进路径：从风险压制到底部酝酿

著名加密市场研究者本杰明·考恩深入剖析了比特币当前所处的周期阶段，揭示其价格已突破日线关键支撑，周线收盘持续承压于74,000美元（20周均线）下方，构成显著技术压力。

中期选举年份特征显现，反弹多为短期诱多

考恩强调，减半周期中的“中期选举年”通常呈现下行趋势，市场易陷入情绪化反弹。尽管2023年曾出现强劲回升，但当前缺乏持续动能，此前的上涨被界定为典型过渡年份的“虚假突破”，难以扭转整体下行格局。

宏观逆风加剧，降息预期转为加息定价

针对比特币与股市背离现象，考恩指出其风险溢价远高于传统资产。通胀重燃导致先前的宽松预期被修正，市场已开始计入潜在加息可能，这一环境将持续对数字资产施加下行压力。

周期底部或将延至2026年末，夏末或现阶段性低点

基于历史数据建模，考恩认为过渡年份六月常为疲弱月份，夏季（六月或七月）可能形成局部底部。预计九月至十月将迎来最后一轮探底，而完整周期底部极可能出现在2026年第四季度。

他提出反向观点：市场悲观情绪中潜藏布局机遇——若年末价格进一步下探，应视作积累筹码的良机而非看空信号。其策略明确：不因短期波动调整判断，但将于今年第四季度起逐步转向乐观立场。