比特币持仓亏损攀升至775万枚，市场承压迹象显现

截至2025年5月，比特币未实现亏损的持币数量已达775万枚，虽当前价格略高于77000美元，但多数投资者仍处于账面亏损状态。在缺乏有效上涨动能的背景下，市场对潜在抛售潮的担忧持续升温。

亏损持币规模逼近历史熊市区间，横盘加剧压力

最新统计显示，当前比特币总流通量中相当比例已处于成本价以下持有状态，这一现象与典型熊市特征高度吻合。价格长期徘徊不前导致大量买入者陷入浮亏，若短期内未能出现明确复苏信号，恐将触发系统性抛售情绪。

目前低于平均成本线持有的比特币数量达到775万枚，与过往深度调整周期中的数据水平相当，反映出市场信心尚未修复。

巨鲸持仓结构重塑：离场与建仓并行

进入2026年，大型持币方行为模式发生显著转变。部分早期布局的巨鲸已逐步退出仓位，而新入场参与者正以当前价位积极吸纳资产。这种结构性变化影响了整体持有分布，涵盖个人投资者及机构型实体如ETF等。

数据显示，2月份期间巨鲸曾在低位密集增持，而近期则呈现获利了结趋势。当前阶段，大型账户仍在利用价格低迷窗口强化持仓，但在78000美元关口附近，抛压明显增强，为短期价格波动提供操作空间。

从行为数据看，过去一年中，巨鲸类账户整体持仓减少8.5%；中型持有者离场率为3.72%；小型钱包中超过42000个已完成清仓；中型群体则基本维持原有仓位稳定。

尽管当前价格接近77000美元的成本均值，表明整体亏损程度尚属可控，但一旦关键支撑位被击穿，可能引发连锁反应式抛售。

杠杆与持仓博弈下，波动风险悄然积聚

虽然当前市场波动率已回落至约1%，但现货与杠杆头寸之间的联动效应仍可能催生剧烈震荡。巨鲸的集中持仓在一定程度上缓解了短期抛压，但其战略性的进出操作也可能延缓或抑制价格上行节奏。

市场对大额持有者的依赖度日益提高，凸显比特币未来方向的不确定性。尽管散户迅速缩减敞口，但主要持币方仍是决定短期价格走向的核心变量。