Deribit期权总规模重夺首位，超越贝莱德现货ETF持仓

5月21日，Deribit交易所比特币期权未平仓合约总额攀升至313亿美元，首次超过贝莱德旗下现货ETF（IBIT）的270亿美元持仓水平。自2024年11月ETF期权推出以来，IBIT曾在4月短暂领先，但此次数据逆转凸显原生加密衍生品市场的强劲动能。

逾六十二亿美元期权集中到期，行权价分布揭示多空布局

Deribit平台共有80,535份期权合约将在5月29日集中结算，总价值达62.5亿美元。其中，行权价为75,000美元的看跌期权持仓最为密集，规模达3.94亿美元；而80,000美元行权价的看涨期权则占据最大份额，达到5.32亿美元，反映市场对上行突破的预期。

75000美元为何成为价格引力中心？

当前看跌/看涨比率维持在0.86，显示市场整体偏多但存在分歧。比特币现价约77,000美元，距离75,000美元仅差2,000美元，该区间被视为期权买方最大亏损点、卖方最大盈利区。做市商通常在此价位附近进行对冲操作，形成结算前的价格吸附效应，可能引发短期波动。

资金费率飙升与期权异动并存，信号呈现矛盾走势

Deribit资金费率近期显著走高，表明交易者正积极加码多头仓位。然而，期权市场却释放出复杂信号：短期风险偏好趋缓，长期看涨押注却持续升温。75,000美元作为2026年多空角力的关键节点，其历史相似性——如4月到期前同样出现密集持仓——提示本轮或重现类似结构。

两类市场博弈揭示参与者行为差异

Deribit重新占据主导地位，反映出资金在受监管的ETF期权与原生加密衍生品之间快速迁移的特征。相较之下，IBIT期权平均期限更长，体现机构投资者长期配置倾向。部分交易者在5月29日前大量建仓82,000美元看涨期权，暗示市场对突破当前阻力位抱有强烈期待。

比特币后续走势或将取决于是否能站稳80,000美元或下探75,000美元，这将直接决定到期结算时哪一方面临更大损失。随着结算日逼近，期权市场的动态将持续牵引短期价格走向。