杜纳姆一季度利润暴跌七成，韩亚金融逆势布局

杜纳姆最新财报显示，2026年第一季度营业利润同比下降78%，录得880亿韩元（约合6000万美元）。这一下滑主要源于虚拟资产交易活跃度下降，导致手续费收入显著缩水。

核心营收基础承压，客户资金规模持续收缩

公司本季度合并营收为2346亿韩元（约1.56亿美元），较去年同期的5162亿韩元（约3.45亿美元）减少55%。净利润同比降幅亦达78%，由2025年同期的3205亿韩元（约2.14亿美元）降至695亿韩元（约4600万美元）。

由于约97%的收入依赖交易手续费，市场整体交易量下滑直接冲击其盈利模型。截至一季度末，杜纳姆管理的客户存款总额约为51.99万亿韩元（约34亿美元），相较2025年12月下降11%。

当前资金流向正从数字资产转向本土股市，尤其是人工智能相关概念股。科斯达克200指数在过去一年涨幅超过200%，反映出投资者偏好明显转移。

截至2025年末，杜纳姆总资产达131.7万亿韩元（约881亿美元），全年净利润为7090亿韩元，营收1.56万亿韩元。自2022年起，该公司因股东人数超500人，已进入定期向监管机构提交季报与年报的合规流程。

韩亚金融完成股权收购，强化数字金融协同

尽管业绩承压，韩亚金融确认将从Kakao投资公司手中购入杜纳姆6.55%股份，成为其第四大股东。此次交易金额为1万亿韩元（约6.69亿美元），双方计划联合开发稳定币产品，并深化现有法币接入通道的合作范围。

除财务投入外，韩国监管层持续推动交易所治理优化，要求降低主要股东持股集中度并增强问责机制。今年初，金融委员会已将内部账本核对频率从每年一次提升至每半年一次，并规定每五分钟进行一次系统比对，以应对此前多起运营异常事件。

韩亚金融的交易尚待常规审批通过。此前，Naver金融于2025年11月宣布拟通过换股方式全资收购杜纳姆，但该方案与当前韩亚交易之间的协调路径尚未披露。

此外，韩国政府计划自2027年1月起开征22%的加密资产收益税，预计将对零售级交易行为形成抑制，进一步影响上游交易所的用户活跃度与收入结构。