TeraWulf一季度亏损激增但持续加码人工智能算力投资

在比特币挖矿收入显著萎缩的背景下，TeraWulf通过拓展人工智能相关基础设施服务实现营收突破。公司报告2026年第一季度净亏损扩大至4.27亿美元，远超去年同期的6140万美元，但同期实现3400万美元收入，其中人工智能业务贡献了主要增量。

高算力租赁收入跃升，占总收入近六成

本季度，高性能计算服务租赁收入达到2100万美元，占总营收比重接近60%，较上季度实现117%的环比增长。与此同时，受行业整体盈利压力影响，比特币挖矿收入下降约50%，降至1300万美元左右。莱克马里纳园区已将60兆瓦关键IT容量交付给Core42，为当季业绩提升提供了有力支撑。

长期AI合作项目进入落地阶段

TeraWulf正稳步推进与人工智能基础设施服务商的深度绑定。此前签署的为期25年的租赁协议，涉及谷歌支持的Fluidstack，合同总额接近95亿美元。当前公司正协调多个新增设施的建设进度，预计2026年内陆续投入运营，进一步巩固其在高算力市场的布局。

多点布局电力枢纽，构建可持续算力平台

公司已在肯塔基州霍斯维尔、纽约州兰辛及马里兰州摩根敦推进多个大型电力项目，涵盖480兆瓦、300兆瓦和210兆瓦容量，其中马里兰站点具备扩展至十亿瓦级潜力。首席执行官保罗·普拉格强调，公司正打造具备能源优势的基础设施平台，以响应人工智能对稳定算力资源的需求。此外，与阿伯纳西合作的168兆瓦合资项目也按计划推进，预计2026年第四季度根据25年租约完成交付。

行业结构性转型趋势日益明显

除TeraWulf外，Core Scientific、Riot Platforms、MARA Holdings、Hive、Hut 8及Iren等多家头部加密矿企均已启动向数据中心与人工智能算力服务的转型。虽然大规模建设带来短期财务压力，但高性能计算收入的持续增长表明，该路径已成为加密资产企业寻求长期稳定现金流的关键选择。