Circle二季度营收微逊预期，盈利韧性获机构认可

Circle Internet Group（CRCL）在最新财报中披露第二季度营收为7.01亿美元，略低于市场预期的7.12亿美元，导致股价盘中下跌逾2%，收于70.43美元。此次业绩波动主要受储备收益下滑与运营成本上升影响，但核心盈利能力未受影响。

盈利指标稳健，EBITDA超出预期

尽管营收小幅不及预期，调整后每股收益精准匹配分析师预测，达0.18美元。同时，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到1.43亿美元，较TD Cowen内部估算高出约10%，显示公司成本控制与运营效率仍具优势。

多空观点交织，评级分化明显

TD Cowen分析师布莱恩·贝尔金在财报发布后将目标价从82美元上调至87美元，重申“买入”评级，指出美国加密监管法案进展、竞争格局演变及USDC流通模式变化构成潜在催化剂。然而，摩根士丹利维持“减持”评级，并将目标价下调至37美元，担忧USDC流通量环比下降4.8%至733亿美元。H.C. Wainwright虽调降目标至104美元，但仍看好其40%的长期增长预期。

行业整体承压，短期反弹显现

Circle近期回调42%，但近五个交易日反弹18%，全年跌幅约10%，相对同行业表现更为稳健。同期，MicroStrategy（MSTR）三个月内暴跌47%，Coinbase（COIN）下跌28%，BitMine Immersion Technologies（BMNR）亦下挫16.5%。投资者正聚焦其9月16日推出的Arc开放型Layer 1区块链主网，视作战略转型关键节点。