Coinbase与Circle长期合作进入续约周期，战略协同再确认

Coinbase首席财务官Alesia Haas在2026年第二季度财报电话会议上宣布，与稳定币发行方Circle的商业伙伴关系将依据合同条款自动延续，无需重新谈判。此次续约是自2023年8月协议签署以来首次达成的正式续约节点，进一步巩固了双方在数字美元生态中的深度绑定。

自动续约机制激活，市场疑虑全面消解

Haas明确指出，公司已满足合同规定的续约条件，因此协议将按原有框架继续执行。这一声明旨在消除外界关于Coinbase加入Open USD（OUSD）联盟可能动摇其对USDC承诺的猜测。她强调：“我们已达成所有续约前提，将继续强化与Circle的合作，推动USDC生态的可持续发展。”

多稳定币布局不等于对USDC的背离

首席执行官Brian Armstrong随后补充，参与OUSD联盟并不构成对单一稳定币的转向。他表示，平台定位为多稳定币支持者，当前与Circle及USDC的合作关系仍处于最强状态。他指出，企业目标是确保与每种主流稳定币建立可持续的经济连接，并全面支持其流通与应用。

五年演进：从Centre Consortium到独立运营

该合作关系可追溯至2018年，彼时双方共同创立Centre Consortium，推出受监管的美元锚定稳定币USDC。历经五年发展后，2023年8月，中心化组织解散，Circle成为唯一发行和管理机构。作为重组的一部分，Coinbase获得Circle部分股权，并签署新协议，涵盖分发、生态建设及储备收入共享机制。协议中包含一项自动续约条款，将于2026年8月触发。

USDC驱动收入结构转型的关键支柱

此次续约凸显了USDC在Coinbase收入体系中的核心地位。目前，该稳定币位列全球第二大流通量稳定币，市值超760亿美元，占据62%的市场份额。通过交易所、机构服务、钱包及支付系统，Coinbase已成为其最大分销渠道之一。根据协议，平台持有的USDC余额所产生的储备收益归自身所有，而更广泛流通部分则与Circle按比例分配。由于储备资产主要配置于短期美国国债，高利率环境显著提升了这部分收入的盈利能力。

稳定币业务贡献近半营收，构建抗周期收入基础

截至2026年6月30日，Coinbase实现总收入12.2亿美元，其中订阅与服务收入达5.551亿美元，占比接近46%。稳定币相关板块成为最大贡献项之一，涵盖质押、托管及其他链上服务。第一季度数据显示，稳定币收入达3.054亿美元，主因平台内USDC平均余额创纪录地达到190亿美元，反映出其对经常性收入的持续增强作用。在此背景下，此次续约有效缓解了投资者对高利润业务稳定性可能受冲击的担忧。