比特币ETF八周连跌创纪录，市场反弹能否扭转颓势？

截至7月2日的假日缩短周内，美国现货比特币ETF录得约5.27亿美元净流出，将每周资金外流周期延长至第八周，刷新该类别历史最长负增长纪录。此次回撤仅发生在四个交易日，因独立日假期导致周五休市。此前，该类基金从未连续五周以上出现净流出。本周流出规模已显著低于前一周的17.9亿美元，表明抛售压力正逐步缓和。基金在周四迎来2.2172亿美元净流入，为5月5日以来最大单日资金回流，终结了连续10个交易日的资金外流，累计撤出约27.1亿美元。富达FBTC以1.6596亿美元流入领先，ARK与21Shares的ARKB紧随其后，净流入达9184万美元。

全球最大比特币ETF持续承压，赎回潮逼近22亿美元

贝莱德旗下的IBIT仍是核心压力点，成为周四唯一出现资金流出的现货比特币ETF，当日净赎回4043万美元，使赎回周期延续至第11个交易日。该基金总赎回额已达约22亿美元，当前净资产为449.1亿美元，自推出以来累计流入599.9亿美元，反映出价格下行加剧了投入资本与现值之间的差距。尽管仍是规模最大的比特币ETF，其持续流出表明压力并非局限于小型发行方。这一现象凸显市场领军者亦难逃抛售潮，尤其在比特币周六交易价接近63150美元、早前一度跌破58000美元（21个月低点）背景下。此次反弹出现在美国就业数据弱于预期之后，被解读为美联储加息可能性下降的信号。然而，交易所存款上升预示未来波动性可能再度升高。

市场企稳初现，但结构性压力犹存

比特币ETF整体呈现初步企稳迹象，但尚未形成明确反转。周四强劲流入打破了连续多日净流出的格局，而IBIT的持续赎回则显示压力仍集中于头部产品上。

以太坊ETF同步陷入长期负增长，需求回暖仍脆弱

现货以太坊ETF本周净流出1367万美元，连续第八周遭遇资金外流，与2025年2月至4月中旬的历史最长负增长周期持平。本周流出幅度温和，周三及周四连续两日实现净流入，使周度收支接近平衡。其中，周三流入1489万美元，周四流入2908万美元，为六月中旬以来首次连续两日净流入。贝莱德ETHA以2974万美元领涨周四流入。以太坊周六报价约1780美元，相关基金合计持有90.2亿美元净资产，约占该代币市值的4.4%。年初至今，以太坊ETF累计净流出14.4亿美元，反映即便日内流量改善，整体需求仍面临挑战。市场尚未出现如比特币ETF初期所见的深度机构支持。

新兴Hyperliquid ETF流入骤降，需求降温速度惊人

美国上市的Hyperliquid ETF本周维持净流入，但增速大幅放缓，周流入量仅为432万美元，为五月中旬推出以来最低水平。此轮放缓发生于此前一周创下历史最佳表现之后——当时截至6月26日的一周内吸引1.1136亿美元净流入。该波增长由Bitwise旗下BHYP推动，助其在六月合计吸金约1.61亿美元。目前三只产品合计净资产达3.3641亿美元，累计流入2.9824亿美元。其中，BHYP规模最大，达1.3549亿美元；灰度HYPG为1.2858亿美元；21Shares THYP为7234万美元。

新类ETF需求退潮，机构偏好仍聚焦主流资产

Hyperliquid ETF虽仍在吸纳资金，但从创纪录的1.11亿美元周流入骤降至430万美元，揭示较新加密ETF类别的需求降温之迅速。比特币与以太坊的流量变化，仍是衡量机构风险偏好的关键指标。

ETF资金流向揭示市场深层情绪与结构问题

主要加密资产的ETF资金状况仍显谨慎。比特币基金处于历史最长周度净流出周期，以太坊基金追平历史最久负增长纪录，而Hyperliquid ETF的流入则在爆发后快速回落。周后期流入表明买盘并未完全消失，尤其在比特币从低位反弹后显现韧性。但整体趋势仍指向信心不足、对宏观数据高度敏感，以及曾作为机构入场主力的头部产品持续承压。投资者需警惕：周四的流入是否代表更广泛企稳的开端，抑或仅为大规模抛售后的假日反弹。唯有当资金流在多日转为正值且IBIT赎回周期结束，ETF市场才可能真正从压力源转向支撑力。