SEC就新型投资工具监管路径展开公众咨询

美国证券交易委员会（SEC）已正式开启针对新型交易所交易基金（ETF）的监管规则公开征求意见程序，当前多项聚焦预测市场与非传统资产类别的ETF申请仍处于待审状态。

多只预测市场型ETF申请悬而未决

此次监管探讨聚焦于以Polymarket等平台合约作为追踪标的的预测型基金是否应纳入现行证券法体系。包括Roundhill、Bitwise和GraniteShares在内的多家资产管理机构提交的申请尚未获得最终裁定，监管层正评估其是否符合《投资公司法》中关于投资公司的定义。

现行法律框架能否覆盖非证券资产基金

SEC提出疑问：主要配置于非证券性资产的基金是否应当被归类为受《投资公司法》约束的投资公司。这一分类争议直接影响其注册义务与监管豁免可能性，目前尚无明确结论。

此外，委员会特别关注“主观测试”在新型产品中的适用边界。由于这些基金缺乏传统证券特征，其是否满足法律上对“投资合同”的判定标准仍存在不确定性，亟需市场反馈。

上市流程与竞争机制面临重新审视

监管机构质疑现有通用上市标准是否适用于采用差异化投资策略的新型ETF。尤其对于75天审查期后自动生效的注册机制，委员会正在评估其对高风险或低透明度产品可能带来的潜在影响。

为遏制仓促申报与信息不完整现象，SEC提议引入最低注册费用制度，该费用可在后续赎回时抵扣。同时，询问是否允许部分申报内容在审查期间保密，以降低跟风效应，提升产品设计的独立性与完整性。

加密资产监管持续深化中

本次征询与SEC在数字资产领域的其他规则制定工作并行推进。此前，该机构与商品期货交易委员会共同就加密永续期货的监管协调机制发布意见征求稿，但因关键问题未解决，代币化证券指引仍被推迟。

执法层面亦同步加强，联邦法院已对NanoBit Limited及其关联方作出缺席判决，责令支付总计约552万美元的罚款、非法收益及利息，因其运营虚假加密交易平台并谎称获SEC注册，构成系统性欺诈行为。