比特币ETF单日净流出达6.96亿美元，创6月新高

周四，美国现货比特币ETF录得6.963亿美元的净资金外流，刷新2025年6月以来最严重单日撤资纪录。此次流出与比特币价格跌破6万美元同步发生，加剧了年内涨幅大幅回吐的态势。

当月累计外流突破36亿，年初净流出逼近46亿

这一流出规模超越6月2日创下的此前最高值5.192亿美元，使该月总资金外流额升至36.1亿美元。自年初以来，相关基金已累计净流出46亿美元，标志着机构需求显著降温。

价格较峰值回落逾五成，进入深度回调区间

截至周五，比特币交易价约为60,200美元，相比2025年10月历史高点126,198美元下跌约52%。这是自2022年熊市以来最剧烈的价格修正，引发市场对长期牛市逻辑的重新审视。

ETF资产管理规模缩水近六成

在2025年10月比特币触及高点时，美国现货比特币ETF总净资产曾达1,695亿美元的历史峰值。到本周五，该数值已降至726亿美元，八个月内蒸发超过一半。尽管仍持有约124万枚比特币，但过去30天内已有63,500枚被赎回。

机构买入动能全面减弱，企业买家悄然收手

作为2024年1月推出后推动比特币上涨的核心渠道，这些基金的快速撤资正在逆转此前的强劲流入趋势。当前资金撤离速度与当初涌入速度相当，显示出市场情绪的根本性转变。

策略公司购币节奏骤降，罕见抛售比特币

由迈克尔·塞勒领导的策略公司——全球最大的比特币企业持有者——已连续三个月降低采购频率。6月仅增持约3,600枚，远低于5月的25,000枚和4月的超50,000枚。更引人注目的是，该公司本月早些时候还出售了32枚比特币，打破多年只增不减的惯例。

持股成本高于现价，未实现亏损持续扩大

目前该公司共持有847,363枚比特币，按当前市价计算价值约513亿美元。其平均持仓成本为每枚75,646美元，意味着整体头寸处于未实现亏损状态，压力逐步显现。

企业估值跌破比特币账面价值，融资机制受阻

周五，策略公司企业mNAV比率首次跌至1以下，表明市场对其股权估值已低于其持有的比特币资产净值。同期，MSTR股价收于82.80美元，创下23个月新低，一个月内跌幅达46%，一年内暴跌78%。

优先股跌破面值，融资通道面临关闭风险

公司永续优先股STRC周四收盘价为75.69美元，较100美元面值折损24.3%。根据内部机制，一旦该股价格低于面值，公司将暂停通过ATM计划发行新股，从而限制股权稀释能力。这可能进一步影响其后续融资灵活性。

分析师呼吁重建现金储备，警惕流动性危机

CryptoQuant分析师建议公司立即停止购买比特币，转而恢复现金积累。今年现金头寸已下降38%，降至约14亿美元，仅够覆盖优先股一年的利息支出。尽管尚未出现财务警报，但部分评论人士已将其与“破产”关联，引发市场高度关注。

双重驱动下市场走向存分歧

ETF持续撤资与企业买家减码共同作用，标志着2025年上涨行情两大核心动力正同时熄火。此前由机构需求主导的快速拉升模式已被逆转。

技术面与情绪面共振，方向选择迫在眉睫

比特币跌破6万美元，是自2024年第三季度以来首次回归该水平。叠加科技股普遍回调及《清晰法案》立法前景不明等外部因素，下行压力持续累积。看空者指出移动平均线出现死叉、恐惧贪婪指数跌至十几点，反映情绪极度悲观；看多者则强调长期持有者仍在低位吸纳，认为当前仅为正常周期回调。

未来走势取决于关键位置能否企稳

目前数据显示，资金正以年内最快速度从比特币ETF中撤离，而最大企业买家也已停止加仓。这究竟是短期洗盘，还是机构对加密敞口进行结构性收缩的开端，将在未来数周的价格表现中揭晓。